新势力们“卖一辆亏一辆”的魔咒，还将持续多久？

眼看着，今年一季度已步入尾声。无论开年至今车圈有多热闹，有多少新车上市发布，多少技术推陈出新，一直有一个疑惑在我们脑海里。在刚刚过去的非常难、特别卷的2024年，那些月月不缺流量，销量也还说的过去的车企，到底赚钱了没？

销量的高光，有没有让它们得以“钱包鼓胀”？带着这样的疑问，马拉车市也一直在等待着各个上市车企发财报。毕竟，财报上的那些数字能够解决我们的部分疑惑。

近期，已有理想、小鹏和零跑三家新势力车企发布了2024年的年度财报，再加上小米集团涵盖了汽车板块的业绩说明，相当于四家车企已经把去年的“账本”摆在了台面上。在查阅整理了这四份“业绩说明”后，我们发现它们的境遇还着实不同。

有人是卖得多也赚得多，而有人依然在承受着“卖一辆亏一辆”的魔咒，详情见下表。

年度营收1445亿，理想净利超80亿元

据理想汽车3月14日发布的2024年第四季度及全年财报显示，2024全年，理想汽车营收为1445亿元，同比增长16.6%，连续第二年营收超过千亿元，在新势力车企中也成为了唯一的一家。

营收的持续增长，得益于理想汽车去年在销量方面的高光。整个2024年，理想汽车共计交付新车50.05万辆，同比增长33.1%，依然坐在了新势力年度销冠的宝座之上。

那么新车卖得多，营收持续增长的理想汽车有没有遭遇到新势力车企普遍面临的“卖一辆亏一辆”的魔咒呢？答案是否定的。2024年的理想汽车依然在盈利，且净利高达80.5亿元。虽然同比有所下滑，但除了理想，你再也找不到一家能够盈利的新势力车企。

当然，从2024年报上看，理想也并非毫无焦虑，营收和销量在涨，但盈利能力却受到了一定程度上的挑战。客观来说，理想汽车也处于“增量不增收”的阶段，不仅净利有所下滑，最值得关注的点在于，其毛利率较2023年的22.2%，在2024年下滑了近2个百分点至20.5%。

对此理想汽车表示，2024年之所以毛利率下滑，主要是因为理想L6在销量结构占比中的提升，相较于理想汽车的其他车型，理想L6的毛利相对较低，导致整体毛利率的下滑。

不难看出，全年笼罩在车市价格战之下的2024年，车企的盈利能力都受到了较大的考验，表现相对较好的理想汽车，也不得不因为激烈的车市竞争而降低自己的盈利预期，同时还得祭出相应的金融政策予以辅助。

一句话总结为，销量成绩依然亮眼，但实则也蕴含着不小的挑战，至少在盈利能力方面，理想还有一定的提升空间。

去年销量再翻番，零跑已现盈利曙光？

相较于理想的成绩理想，零跑去年的表现则完全可以用优秀来形容。如果在去年年初，或许很多人都想不到，零跑能够成为2024年度新势力销量第三的那一家。

整个2024年，零跑全年交付29.37万辆，同比大涨103.8%，是名副其实的新势力销量增速王。销量大增也使得零跑去年的营收几乎也同样翻番，321.6亿元的年度营收同比增长了92%。

盈利方面，2024年零跑汽车已将自身的毛利率从2023年的0.5%提升到了8.4%，其去年第四季度还创下了13.3%的历史毛利率新高。当然，零跑2024年年度净利仍为亏损，年度净亏损28.2亿元，经调整（剔除股份支付）后达23.5亿元。与2023年同期相比，收窄了14亿元。

相较于其他新势力，马拉车市更加看好零跑，其有望成为继理想之后第二家实现年度盈利的新势力车企。原因很简单，纵观零跑汽车的主销车型零跑C系列，其无论是销量增势还是用户口碑，都将助力零跑汽车在需求最大的细分市场里分到足足的一杯羹。此外，加之今年零跑B系列车型的加入，进一步完善了零跑汽车的产品矩阵。

还有一点马拉车市看好零跑汽车的原因在于，零跑汽车已经开始重点发力海外市场。在积极投入海外市场渠道建设，以及与Stellantis合资公司的赋能下，零跑汽车有望找到新的销量增长极。

虽然与大多数新势力车企一样，目前仍面临无法实现年度盈利的目标，但从零跑的身上，我们看到了更大的盈利可能性，可谓曙光已现，只待年底再来验证实现与否。

两年多的蛰伏，能否让小鹏远离“ICU”的门口？

已经连续两年身处低谷期的小鹏汽车，在2024年终于迎来了些许好转。3月19日，据小鹏汽车发布的2024年第四季度及全年业绩显示，2024年全年小鹏汽车营收为408.7亿元，同比增长33.2%，汽车销售收入为358.3亿元，同比增长27.9%。

事实上，这份营收业绩得来殊为不易。要知道，截止2024年的上半年，小鹏汽车仍在延续前两年的低迷。直到MONA M03的上市，让小鹏汽车瞬间“回了血”。单车4.86万辆的强势表现，使得小鹏汽车在2024年交出了19.01万辆的年交付答卷。

为此也有人戏称小鹏汽车为，“从ICU走到了KTV”。对此，何小鹏表现出了足够的谨慎和清醒，他认为即使度过了低迷期，小鹏汽车目前仍处在“ICU的门口”。

事实上，小鹏财报上也印证了这一点：小鹏汽车2024年的净亏损由2023年的103.8亿元收窄至57.9亿元。是的，依然亏损了将近60亿元，而且这也是小鹏汽车连续第七年亏损。

相较于前文提到的零跑，小鹏汽车要想实现年度盈利，其难度要相对大一些。一方面因为销量体量的关系，还有一方面在于毛利率。小鹏汽车2024年的毛利率不仅不及零跑，距离理想更是差距较大，大幅提升毛利率，无疑是小鹏汽车止住亏损，甚至转而盈利的前提条件之一。

不过也有好的方面，在组织机构大调整，人事大换防之后的小鹏汽车，相当于经历了一次渡劫，只有把内忧解决彻底才能更好地出去“攻城略地”。

流量和销量双高光，小米汽车的荷包鼓胀？

除了上述三家新势力上市车企已公布去年年报外，小米汽车也因为小米集团的年报公布，从而展现在了大家面前。作为过去一年的车圈“流量王”，2024年在销量方面也同样堪称高光。

3月18日，小米集团发布了雷军口中的“史上最强”财报。财报显示，小米汽车业务在2024年营收达328亿元，在小米总营收里占比不到10%，姑且可以称为10%的“史上最强”。

但“最强”的背后，小米汽车业务也没逃过亏损的状况。财报显示，2024年，小米智能电动汽车等创新业务分部毛利率为18.5%，智能电动汽车等创新业务经调整净亏损人民币62亿元。与小米其他板块相比，汽车业务显然成为了“拖后腿”般的存在。

更何况，这个62亿元还是建立在小米汽车年交付13.69万辆的基础上。简单换算一番，小米汽车没卖出一辆车，几乎就要亏损4万多元。对此小米集团卢伟冰表示，“小米汽车目前没有盈利时间表，但会努力改善”。

当然，换个角度想，小米汽车的亏损也在意料之中，它的现状其实和很多新势力初创之时很像。大量的研发投入，成本支出也使得小米汽车不可能一来就实现盈利的“奇迹”，哪怕它是名副其实的“流量王”。

可见流量和销量双高光，也无法真正做到让一个新的汽车品牌得以荷包鼓胀。亏损是它们的必修课，谁都无法直接略过。

同时，小米汽车目前可能面临最大的难题也早已浮出水面，即产能跟不上销量的窘境。试想，在选择如此之多的当下，如果类似订单排队6-7个月的问题不解决，会引来多少客户的不满？会不会动摇部分差不多已经决定要买小米汽车的消费者？

不过有消息显示，小米汽车也在积极解决产能问题，随着扩大在建的二期工厂完工和传闻中的三期工厂落地，势必能给小米汽车带来巨大的帮助。在此之前，也得考验小米汽车的用户，到底等不等得到那一天，或者说在等待的同时会不会转头去考虑其他的品牌车型。这些，可能都将打上一个大大的问号。