智驾不是风口？日赚1亿的比亚迪证明，造车新势力要退潮了

钱是有嗅觉的，一张张写满亏损的财报，让多数车企终于开始冷静下来。

比亚迪还有降价空间，但很多车企已经没有。

为了形成舆论制高点，从2023年至今，几乎所有的汽车发布会上，都会使用精准的数字让观众和消费者认识到自己的实力。500万内最强、1000万内最好、大定数据破1万，甚至更多。因为不再是燃油车做主，所以所有人的认知都在被重铸。

新势力的声量很大，甚至一度时间给很多人留下了引领技术发展，或者是下一个特斯拉的标签。

“杀到现在这个时候，所有还抱着幻想的车企老板，都该下课了。”在比亚迪财报发布的当天，一位知名的汽车KOL给到了这样的判断，而这种判断，不止代表他一个人。

毕竟，做生意的核心是要赚钱，看着比亚迪的财报，日赚超1.1亿元，再看着更多的财报里写着下跌或者亏损，被誉为汽车市场淘汰赛元年的2025，正在重新思考下一个风口是什么。

智驾该卷，但不是风口，不是救命法宝

数字之下，认知是很容易被重铸的。例如，2024年，被誉为是雷军接近被封神的1年，小米SU7的销量不断暴涨，雷军被冠上了北京欠车王的外号，以及在纽北创下了中国品牌的纪录。也有小鹏汽车，被誉为起死回生的一年，小鹏MONA M03成功的带起了热度，越来越低的车价，带来了越来越高的销量。

不过，资本圈有一个铁律，钱是有嗅觉的。

随着各家的财报发布之后，股价的涨跌，能很明显的反应出当下最新的趋势。同时，不止是包括对车企的看涨或看衰，更包括了对AI的态度。

不难发现的一点是，今年春节期间，随着Deepseek的入场，美国股市被吓慌。甚至于，黄仁勋都得主动的出来站台支持。中国诞生的AI模型，带来了更高效率、更多优化，直接降低了算力、部署等方面的相关成本。不过，民众眼中的顶流消退速度也是肉眼可见，3月上旬，不同领域的各家企业官宣接入Deepseek，而到了3月下旬，这一类的营销数量就明显减少。

同时，更多的大厂同类应用，反而进入上升期，如豆包、kimi、腾讯元宝等等。在2-3月的时间里，下载量一涨再涨，一度是Deepseek排第一，豆包只能排在第三。

不过，AI确实是火爆，但其在汽车圈的盈利能力，却在肉眼可见的下降。随着各家财报的发布，主打汽车类科技概念股票的股价，普遍向下。

2024年，小鹏的关键数据是，销量19.01万辆，收入408.7亿元，分别增长34.2%和33.2%，但用低价车凑成的销量，并不能带来营收上的惊喜，同时净亏损仍然有57.9亿元。于是，从资本的视角来看，如今的小鹏虽然在回暖，但并不能带来良好的收益，自己投资它也难拿到更多的投资回报。

于是，股价连续下跌，也逼出了何小鹏在公开场合的新话术，新能源车继续卷下去，不卷低价，而是卷科技。这其实就是为了增强资本的信心，毕竟，自己做的是连续多年赔本的买卖。

蔚来的财报里，营收增长18.2%，共计657.3亿元，销量同比增长28.1%，但亏损也超过200亿元。

理想的财报里，营收增长16.6%，共计1445亿元，销量再超50万辆，但利润从2023年的118.1亿元，下探到了2024年的80亿元。

上述的数据，就是当前AI的难题，或者说是近5年来的难题。AI确实很火，但在很多方面无法完成商业闭环，所以短期内还看不出带来高价值和回报的能力。

而做生意，要的是盈利，才能有长期发展，但如今的AI却还不能提供相应能力，于是车企们多数只能亏下去、耗下去。即便是谷歌，即便是chatgpt，也一样面对相同的局面。

所以，当比亚迪掏出自己的那份财报之后，这让人冷静下来。它的数字，不止得益于技术进步，也在于商业化闭环，而对于AI和智能而言，商业化，是如今的难题。

新势力模式，接下来行不通？

在说比亚迪之前，需要关注的，还有小米。3月25日，中国科技股普遍下跌，尽管小米在造车第一年就交出了非常漂亮的成绩单，远超市面很多主流车企的利润表现，但，它也发布了通过增发股票筹集55亿美元的公告。

其他科技股方面，涉及座舱和智驾的阿里巴巴、地平线、禾赛科技等等，也都普遍在发生下滑。AI如何变现，这是当下面对的大问题，毕竟，全球的融资越来越难，无法承载很多车企“烧下去，烧到转折点”的梦想。

好，进一步深度分析比亚迪财报，能看出更多的增量。

日赚1.12亿元，营收7771亿元，现金储备1549亿元，且不止在于数字上的好看。归母净利润402.5亿元，同比增长34%，这一增速超过了它营收29%的增长。诚然，在比亚迪身上有着很多的挑战，比如供应商的付款模式，资本层面的其他运作，以及未来更要大量花钱的选项。但，确实它能在当今的车市里，交出这样的成绩单，是具备代表意义的。

和比亚迪处于相同节奏的，还有吉利汽车。

以及，中国汽车市场里第一次有中国品牌站到这么高的位置，它的未来每一步，其实也都是摸着石头过河，毕竟还没有特别值得参考的前例。

而让比亚迪取得眼前业绩的，是三件事，一是规模化，二是技术领先性，三是能源业务。规模化不用多言，因为销量过大，一套技术平台的成本会被不断分摊，于是比亚迪在2024年上半年，单车毛利率一度飙升至35%，所以，也就有了眼前一辆车平均能赚超过8000元的成绩单。技术领先性，则是关于三电，纯电领域是刀片电池，插混领域是从DM-i到第五代DM，再包括眼前最新推出的超级e平台和兆瓦闪充也是一样，新的电机、电池、更快的充电补能速度等等。

而能源业务，则是其动力电池的对外销售，截至目前，已经有很多车企用上了相关的产品，有统计称，2024年全年，比亚迪销售给新势力的动力电池，就为它带来了超过10亿元的利润，而下一步，比亚迪还要把电池销往海外。

所以，仔细拆分它的财报，答案很明确，业内如今狂卷的智驾，它需要有足够充分的底层基础才能具备一定的利润价值。用通俗的一句话评价就是，可以锦上添花，不能雪中送炭。

同时，在观察市场中快速杀出重围的几家整车企业，身上也都写着相同的关键词。先做底层，再拼智驾。

比如，9年前，特斯拉从接近破产到一夜之间反转，靠的就是价格低廉的Model 3推出，并在全球取得极高的预订量。但这之后，一度让人以为能够改变世界的FSD却连连败北，虽然马斯克建立了dojo、超级计算以及他一直是智能驾驶相关技术的引领者，但FSD在没有任何竞争对手的北美市场，2024年数据不过是选装率19%。

再比如，新势力里最先盈利的理想，还有摸着理想过河的零跑。真正让它们取得市场突围的，也并不是智驾或者座舱，而是产品定义。理想基本上打穿了25万元以上奶爸用户的刚需，也争取到了很多不信任纯电，但也不想开纯油车的用户。之后，才是智能驾驶层面的不断加码。是的，李想在直播中说出，接下来要专注做全球领先的科技公司，但他已经基本打好了基础。

零跑的逻辑也一样，虽然身上有着一定的智能标签，但它的核心竞争力在于学理想的产品定义模式，学比亚迪的自研自产自造模式，本质上和前几年的小米手机相仿，学iphone，同时不断优化成本。

另外，再看眼前最新的2家头部新势力，都在做的新动作，也能展现出“开始冷静了”的节奏。

小鹏汽车被曝，将要全面拥抱增程动力，目前至少规划了5款增程车型，包含轿车与SUV，相当于小鹏P7、G6都会推出增程车型。和现有的增程逻辑稍微有所差别，它是大电池带充电宝的模式，基础纯电续航预计超过400公里。毫无疑问，这是现有低价策略的继续延续，诚然，何小鹏在财报之后立下了“将造50万元新车”的Flag。但所有人都知道，新车的路径肯定是和问界M9或者理想L9相同，有着揽胜、GLS、X7的尺寸，但售价减半。

蔚来也有了增程的新进展，主管能源业务的副总裁沈斐，参与了换电式增程汽车技术的公开讨论。而放在1年前的话，他的话术口风一定是要突出换电对面增程的种种优势。如今萤火虫在海外市场要上增程，他的语态变化，也能说明很多信息。

写在最后：

所以，归根结底，对于绝大多数的车企来说，智驾如今是个负担。

每个人都想给自己贴上很强的智能标签，以求在面对传统燃油车时产生优势，拿下客户，拿下销量。但市场里真实的表现却又告诉你我，智驾如今几乎没有什么变现能力，近几年间，除了华为还能让智驾产生附加值，卖价3.6万元，实际购买价格1万元之外，其他车企几乎已经全部转变成了白送。

而华为的逻辑，和比亚迪在电动车的逻辑是一样的，它们的前期储备过于深厚，所以并不具备可复制性。

再包括，如今小米汽车销量确实火爆，但一对比就能看出，雷军更多围绕车，智能只是辅助。

所以，认知被带歪了，这需要纠偏，智能确实是未来，但还不是现在。