比亚迪谜局：越打价格战越赚钱，中国插混离变天又不远了

奇瑞、五菱、小米、吉利，越来越多车企在比亚迪的技术空窗期里，寻求机会。

“为什么比亚迪，越打价格战，越赚钱？”这是比亚迪发布2025年第一季度业绩预告之后，所有评论区里都被点赞的一条热评。

净利润预计在85亿元-100亿元，同比增长86.04%-118.88%，这组数据的含金量是，汽车圈的价格战在不断继续，而且随着全民智驾开始在各家车企里铺开，车辆的BOM成本都在上涨。但反观比亚迪，却完成了超预期盈利。

再仔细算一笔账，这份业绩预告的含金量还会更高。2023年，比亚迪一季度单车利润7480元，2024年，比亚迪一季度单车利润7295元，而2025年的第一季度，如果用85亿元净利润去粗算100万辆出头的销量，其单车利润还会暴涨一大截。

眼看着，如今卷智驾开始进入瓶颈期，比亚迪怎么挣这么多钱，其实也就成了中国汽车产业竞争的命脉。

插混，这才是比亚迪的命门

在解析比亚迪是如何取得这样的成绩之前，先要普及一个知识，发布相应的业绩预告，完全取决于比亚迪自己，就如同各个车企每个月初发布销量海报一样，如果业绩一般，可能连数据都不好查到。

比如一季度财报，2022年进行了发布，2023年就没有发布。

而比亚迪眼前的反差数据，其中的核心原因无疑还是，电池和插混。

前者，随着磷酸铁锂电池在这几年开始明显反扑三元锂，且随着刀片电池的推出，比亚迪的盈利能力有了很明显的提升。比如，按崔东树的数据，2022年到2024年的同比变化里，宁德时代的市场份额下降了2%，而比亚迪则上涨了0.7%。虽然比例的数字不大，但实际的装车量数据增加的很可怕。

2022年比亚迪，全年电池装车量为69.10GWh，2023年比亚迪，刀片电池装机量超过100GWh，2024比亚迪，近200GWh。

截至目前，市面上很多的热门车型都使用着比亚迪刀片电池，比如，小米SU7使用弗迪的电芯，比如小鹏MONA M03和乐道L60都使用弗迪，再比如这份名单上还有奇瑞风云A8、丰田bZ3以及在德国柏林工厂生产的Model Y。

当然，这对于其他车企来说具备着不可复制性，宁德时代+比亚迪两家如今占据了70%的动力电池市场份额。消费市场又非常注重名牌效应，所以，比亚迪弗迪电池后面还会贡献更大的利润。毕竟，之前理想L6上，从只使用宁德时代电池，转变成同时使用宁德时代和欣旺达时，就引起了很多待提车人群的不安。

而除了电池之外，插混的崛起才是让比亚迪赚得盆满钵满的核心。

2022年，比亚迪插混销量57.31万辆，2023年，比亚迪插混销量143.8万辆，2024年比亚迪插混销量146.03万辆。在纯电动车型中，动力电池的硬性成本通过大规模生产下探，难度不低，且中间还夹杂着锂矿上涨等变数。而插混则不同，有着发动机和单挡DHT的分摊，其利润提升能力明显更强。

而且，车企做插混对传统燃油车的收割能力肉眼可见，2023年市场份额还在68%以上，2024年却只剩下不足55%（含油电混动）。这意味着，在乘用车领域，插混（含增程）抢走了超过280万辆。

插混，接近了变天的阈值

再看眼前最新的一系列最新进展，各大车企们在春节假期至今的1个多月时间里，激进的展示了普及全民智驾却很快的迎来了变现的瓶颈期之后，又开始回归到对插混的发力上。

五菱，召开了技术之夜，其中包含了混动技术的新进展；奇瑞，马上要召开一场全部围绕混动的大型发布会；吉利已经确认要在10多天之后的上海车展里，发布搭载了四电机+60度大电池+1000马力的极氪9X，甚至可能会发布银河星舰9的相关消息；以及，小鹏的增程，小米的增程也在路上。

这其中，不乏要打比亚迪插混技术空窗期的原因，毕竟，比亚迪2025年的主线更多的放在了纯电和补能上，就在4月9日，使用了新电池的汉L和唐L会正式上市，而不久前已经发布的10C兆瓦闪充，也将随着2款新车的上市，快速的在国内落地。

而从一众车企的共同动作上看，车企们给消费市场带来的好消息是，这一轮的技术大更新，并不会像之前智驾或者是增程那样，产生明显的背刺。而弊端则是，技术的进步幅度其实不算明显，以及更重要的一点是，插混虽然技术能力和上限上都比增程更高，但在市场里，它却很难卖出高价，反而被技术相对落后的增程所压制。

先看已经发生的五菱技术进化日，其中提及插混的部分，亮点信息包括：解决了电混车型馈电后动力性能衰减的问题，使用油耗在2L/100km的日常水准，总成功率密度高达2.73kW/kg。

翻译成每个人都看得懂的语言，通过算法和发动机map图的改良，它有了更好的充电能力，于是保电能力提升，使用油耗2L/100km的数字不算高，但参考到五菱车型所处的价格不高，以及其之前推出的星光插混车型，馈电油耗还接近4L/100km，所以进步速度还不错。

不过，如果从新老技术对比的情况来看，五菱的这一轮新技术应用，其实一般。宝骏享境插混的数据是，馈电油耗4.8L/100km，53L油能跑1100km。但实际上，早在2023年的五菱星光身上，同样是53L油箱，也同样是续航1100km，而馈电油耗却不到4L/100km。

除了这些之外，五菱的插混进步还包括，电驱集成度变成了十合一，电驱系统重量降低了10%，冬季低温的充电速度也进行了优化。所以本质上，五菱目前的新技术交卷是，技术提升不大，但是价格下探能力很大，能让车更便宜。

不同于五菱，马上要召开的2025奇瑞混动之夜，还是在玩核心技术的。最核心的亮点会是，对发动机热效率的提升。其发布会海报上明晃晃的写着暗示，“走自主创新的北坡，啃嘴硬的骨头”，下方则配文，行业第一最高汽油内燃机有效热效率48%。

上述一切，并不让人意外。毕竟，就在2024年，因为插混和热效率，比亚迪和吉利已经直接互怼。

第五代DM的发布会上，王传福背后的PPT上列出了46.06%的指标，并配文“全球最高发动机热效率”。而就在发布会后，吉利的高管很快在社交媒体渠道上回复“最高热效率是吉利”。最高有效热效率46.1%，得到中汽中心认证。

但紧接着，比亚迪高管回复，比亚迪第五代DM强调的是量产热效率，比亚迪手里还握着46.5%的认证，比吉利的46.1%更高。而正如不久前的智驾大战那样，2家头部车企之间明晃晃的舆论博弈，也是在争夺消费者认知。

因为，不论热效率孰高孰低，最终带来的数据显示，实际使用差异其实不大。

比亚迪秦L在上市时，给到了满油满电续航2100公里，百公里油耗2字头起步。吉利的银河L6也很快的同样交出了，满油满电续航2000公里的数字。至于奇瑞这一次能交出什么，其实也很好猜测，作为追赶比亚迪的强力挑战者，它想继续通过热效率和续航记录等等，争抢一部分消费者的认知。

2024年年末，奇瑞在风云A8L的发布会上，公布了2369.15公里的续航成绩，拿下了“驾驶插电混动量产轿车满油满电零补能行驶最远距离”的吉尼斯世界纪录。

所以，先别管风云A8L能不能火，奇瑞的种种动作确实是给品牌带来了明显的促进。整个奇瑞集团，3月新能源销量6.22万辆，同比增长125.4%，一季度集团累计新能源汽车销量16.34万辆，同比增长171.8%

至于比亚迪，其实也有反击动作。因为，就在全新e平台和兆瓦闪充发布会的最后，路天在宣布汉L和唐L纯电版预售价之后，又埋了一个彩蛋，其插混版本会使用新的DM-p王者混动。

所交出的数据分别是，唐L DM零百加速4.3秒，馈电油耗5.6L/100km，汉L DM零百加速3.9秒，馈电油耗4.6L/100km。

那么，局面会很清晰，接下来的插混要朝着2条路走。第一条是，更便宜更省油，比如五菱的模式，就是为了和比亚迪抢10万元以内的市场，第二条是，性能更高但更便宜，比如奇瑞的模式，再比如比亚迪DM-p王者混动的模式。

而且，除了上述几家出牌之外，后面还有同样憋着新技术的吉利，有着憋着新技术的长安，在跃跃欲试。

写在最后

变得更便宜，变得更省油，这都是插混接下来的必经之路。不过留给消费者的好消息是，如果选择插混，尽管面对技术快速提升，也不会很明显的感觉到背刺，因为尽管更省油，但续航里程的变化可以接受。

以DM-i和第五代DM为例，2023款与2024款秦PLUS之间，前者综合续航能达到1000公里，后者则为1000-1100公里。

而增程的进化则不同，以理想为例，已经停产的理想ONE在NEDC工况下续航1080公里，WLTC下890公里。而到了理想L8身上，CLTC综合续航里程1315公里、WLTC综合续航里程1100公里。

而另外，更关键的一定才是车企们打破脑袋都想突破的痛点，也就是用插混在高端市场干掉增程。预售33万元起步的领克900，马上要发布的极氪9X，38.98万元起售的腾势N9，再包括奇瑞接下来的插混战略布局，这些都是想从增程手里，抢回技术定价权。