侨源股份一季度归母净利润同比大增103.62% 成长动能愈发充沛

4月23日，侨源股份（301286.SZ）对外发布2024年年度报告。报告期内，公司营收创历史新高，达10.24亿元，同比增长0.20%，同期归母净利润1.49亿元。2024年，在外部宏观环境波动、传统制造业需求承压背景下，公司保持战略定力，持续夯实产能布局，提高保供能力。同时，公司积极推进精益化、智能化管理，通过优化生产流程、提升运营效率，有效推动降本增效。此外，公司还强化外延拓展能力，积极开拓新市场、新客户，进一步提升市场份额。值得一提的是，侨源股份开始布局具有更高产品附加值的电子特气市场。多维发力下，侨源股份经营活力十足，展现出强大的发展韧性和潜力。

步入2025年，侨源股份的一系列举措进一步展现出积极且显著的成效。据一季报显示，公司一季度实现达2.56亿元，同比增长10.24%，归母净利润为5543.26万元，同比大增103.62%，营收与净利润双增长且均创出同期历史新高，业绩增长势头强劲，为2025年全年高质量发展打下坚实基础。

综合竞争力突出

筑牢行业优势地位

侨源股份是我国西南地区最大的全液态空分气体专业供应商，公司产品覆盖高纯氧气、高纯氮气、高纯氩气、医用氧气、食品氮气、工业氧气、二氧化碳、氢气、各类电子气和混合气等多种气体，可满足新能源、半导体、电子信息、生物医药、新材料等新兴产业以及冶金、化工、军工、医疗、食品等传统行业对气体的需求。“立足川渝，布局全国”是侨源股份成立之初便立下的战略发展理念，而其底气则来源于多来年所铸就的强大综合竞争优势。

长期以来，侨源股份严格执行国家标准，建立了完善的流程化质量控制及管理体系，从生产到出厂均严格把关，而“侨源牌气体（氧、氮、氩）”更被四川省政府授予“四川名牌产品称号”，具有良好的业界口碑，行业优势地位突出。

产能布局方面，作为西南地区工业气体领域的龙头企业，侨源股份在川渝地区打造了都江堰、汶川、眉山、金堂、德阳（在建）五大生产基地的布局，产品以液态气、管道气和瓶装气为主，满足以川渝经济圈为核心的西南地区客户群需求。而在福建地区，公司拥有一套生产能力为25000Nm³/h的空分气体生产线和一套生产能力为40000Nm³/h空分气体生产线，产品主要以管道气方式满足闽光钢铁、宝钢德盛等客户的气体需求，同时将富余液体产能在福建及周边地区进行销售。

经过长年发展积累与巧思布局，侨源股份形成了强大的规模优势，实现了生产成本的大幅降低。目前，公司拥有完整且高效的生产体系，其都江堰、汶川、眉山、金堂四大生产基地的全液态气体产能总计超过120万吨，位居西南地区之首，具备强大保供能力。

工业气体具有运输半径小且区域性竞争强的特征。为此，侨源股份凭借“智能化信息调度”系统，可在道路通行无障碍和电力供应充足的情况下，全年365天不间断服务，并能对远程物流信息进行实时监控，通过全天候自动预测系统给客户提供更加安全、可靠的物流配送服务保障，可实现对不同客户和气体品种配送的及时调配，有效降低物流成本。截至报告期末，公司拥有专用运输车辆100余台，总运载能力约3000吨/天，半径300公里内均可一日送达。

综上来看，侨源股份在优质产能布局、生产规模、保供能力、质量管控体系、市场口碑、生产成本，以及智能化物流等诸多方面构筑了强大竞争壁垒，综合优势尤为突出，为其未来抢占国内增量市场，实施跨区域布局提供了强有力支撑。

充沛现金流助力外延拓展

业务触角有望进一步延伸

在全球工业气体巨头的发展历程中，投资、兼并收购等外延式增长策略是其拓展气体产品品类与业务范围的关键路径。我国气体生产企业亦可借鉴这一模式，通过外延式发展，构建起优质的一体化气体供应体系。工业气体行业具有独特的行业特性，其产品应用广泛、需求稳定，一旦企业完成扩张初期的资本投入，建立起成熟的生产与销售体系，便能够产生稳健的现金流，这种“稳健的现金流”不仅是企业日常运营的坚实保障，更为企业在激烈的市场竞争中稳步前行、不断拓展业务边界提供了有力支撑。

年报显示，2024年公司经营性现金流净额达2.14亿元，同比大幅增长42.46%，而2025年一季度公司经营性现金流净额更是同比增长超八倍。充沛的现金流表明公司经营稳健，抗风险能力突出，为公司的持续发展和市场拓展提供了坚实保障。

依托充沛的现金流，侨源股份在不断夯实“内生动力”的同时，也在不断寻求“外延拓展”机会。2025年1月，侨源股份发布公告称，拟通过现金方式间接收购德阳宏晨化工控股权。若交易达成，将进一步扩大公司在二氧化碳领域的产品布局，提高产品多元化水平并拓展业务触角，进而对盈利能力、业绩增长等产生积极影响。

多元客户注入发展动能

布局电子特气培育全新增长点

长期以来，侨源股份依托综合竞争优势，获得了业内众多知名客户认可，合作客户涵盖多个领域龙头企业，与包括通威股份、宁德时代、士兰微、华友钴业、三钢闽光、东方电气、利尔化学等上市公司以及攀钢集团、宝钢德盛等国内知名企业保持着稳定合作关系，并在军工和医药领域积累了丰富客户资源。与多元化、多领域客户的合作，以及“朋友圈”的持续扩充，为公司可持续发展注入了充足动能。

风物长宜放眼量。值得关注的是，基于电子特气的高技术、高附加值产品特性，侨源股份正逐步着手布局新材料产业、半导体产业等所需的特种气体领域，以及进一步拓展生产经营医疗、食品、军工及航空航天领域的其他特种气体，力争在持续提升自身综合实力的同时，不断挖掘新的利润增长点。

近年来，得益于国家政策支持、工业产值提高、产业结构升级、下游需求旺盛及新兴产业发展等多重因素，国内工业气体市场规模持续扩大。尚普咨询研报显示，预计2022-2026年，国内工业气体市场规模复合增速有望达9.7%，经测算，2026年我国工业气体市场规模约占全球比例的21.4%，为侨源股份等行业内企业提供了广阔发展空间。

以产能规模与品牌口碑为基石，以技术创新下的精益化管理与质量管控体系为抓手，以多元客户与丰富产品矩阵为羽翼，以激发“内生动力”与强化“外延拓展”为目标，侨源股份不断积蓄着向上势能，正全力从区域龙头向全国性工业气体领军企业迈进，其未来的表现值得期待。

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