5月库存系数公布，位于警戒线以下，但4S店老板高兴不起来

众所周知，库存车让每一位4S店老板都心惊胆战，因为汽车4S店属于重资产运作模式，前期除了要花重金来建店外，平时的用工及一系列成本一点也不低。最关键是4S店、主机厂和金融机构三方本质上是在玩击鼓传花的游戏，4S店通过金融机构从主机厂手里批发到车辆，然后卖给消费者，如果销售速度维持在一个健康的水平，也就是库存预警指数在50%左右的话，三方皆大欢喜，大家都活得滋润。

但如果遇见销售状况吃紧，也就是现在的行情，车子堆在4S店卖不出去，造成了大量的库存车，仅仅是4S店要支付给金融机构的利息就够他们喝一壶的。而为了能让车子卖出去，4S店只能忍痛割肉，以价换量。于是乎，我们就看到了当下车市愈演愈烈的价格战。

近段时间，乘联会公布了5月份的库存系数，这对于我们判断当下车市的状况，以及未来的走势提供了一个不错的参考。

库存系数“达标”背后：淡季隐忧与考核压力并存

从中汽协发布的5月份“汽车经销商库存”数据来看，当月汽车经销商的综合库存系数为1.38，相比上月（环比）下降了2.1%，与去年同期（同比）相比也下降了4.2%。

也就是说，这个数值稳稳地落在了国际通行的库存警戒线（1.5）之下，意味着当前经销商的库存水平处于相对合理的区间。

进一步来看，5月份乘用车的终端销量大约达到了185万辆。据此推算，5月末汽车经销商的库存总量大致维持在255万辆左右，与4月末的水平基本相当。而具体到每周的情况，5月的前四周，经销商库存水平持续走低；但在最后一周，为了应对即将到来的半年任务考核节点，经销商补充库存的动力显著增强，库存水平因此有所回升。

需要强调的是，根据国际通行的行业标准，库存系数大于1.5即表明库存达到需要关注的警戒水平，而如果库存系数超过2.5，则意味着库存过高，经销商的经营压力和风险都将变得非常大。因此，5月份1.38的系数，从数据上看确实属于健康范畴。

然而，对于接下来的6月车市，中汽协却持谨慎态度。其分析指出，进入6月，全国大部分地区将迎来高温酷暑天气，汽车行业传统的销售淡季随之到来，预计消费者到店看车的数量可能会有所减少。不过，端午节假期带来的出行需求、高考结束后的毕业季消费潜力，再加上持续实施的汽车以旧换新政策与地方促消费措施，仍将为市场提供一定的支撑力。

值得关注的是，6月也是汽车厂商进行半年度考核的关键节点，经销商为了冲刺销售任务目标，预计会在终端市场进一步加大优惠力度。综合来看，中汽协预计6月的整体汽车市场表现可能与5月持平或实现小幅增长。

面对市场不确定性的增加，中汽协特别建议经销商做到以下几点。

首先要根据自身门店的实际情况，理性预估真实的市场需求；其次要加大对国家以旧换新和报废更新政策的宣传力度；更重要的是，要通过提升服务质量来提振消费者的信心，始终将降本增效放在经营策略的首位，以有效防范潜在的经营风险。

“白菜价”困局：高库存是价格战停不下的引擎

“现在车企价格战打得太猛了！新车都快卖成白菜价了，五五折的沃尔沃、一字头（十几万）的奥迪A4L、三十万出头的宝马5系……看得我心痒痒。我是该现在抄底出手，还是再等到年底？真怕现在买了，价格又接着往下掉，抄在半山腰啊。” 这是笔者最近收到的一位朋友的私信，相信也道出了不少潜在购车者的心声。

车市价格战为何愈演愈烈，停不下来？其核心原因，笔者此前已多次分析过：当前的市场格局是典型的“供远大于求”，是一个由买方主导的市场。话语权牢牢掌握在消费者手中，在这种环境下，车企和经销商想要避免价格战，几乎是不可能的任务。

说实话，现在的新车价格确实非常诱人，很多车型的价格可以说达到了历史性的低位，此时入手看似相当划算。然而，国人普遍存在一种消费心理——“买涨不买跌”。面对价格一降再降的汽车，消费者难免心生疑虑，担心今天买了，明天价格又降了。

笔者的建议是：如果你并非急需用车，完全可以再耐心等等。因为从目前的形势判断，新车价格的下降通道在短期内恐怕还不会关闭，价格回升更是难言乐观。支撑这个判断的关键因素之一，就是积压在4S店里的库存车数量，其规模可能远超你我的想象。

那么，价格战何时才有可能偃旗息鼓？答案很明确：只有当市场的供需关系发生根本性转变。也就是说，供给端和需求端需要达到一个平衡点，甚至出现供不应求的局面。到那时，主导权才会重新回到汽车厂商手中，车价自然也就有了企稳甚至回升的基础。

说到这里，想必您已经明白了这轮惨烈价格战背后的底层逻辑：正是由于4S店里的库存车已经快“堆成了山”，巨大的资金压力如同悬顶之剑。为了快速回笼资金、缓解压力，降价换量就成了经销商们几乎唯一且最有效的生存策略。

这就是为什么我们会看到奥迪A4L卖到“一字头”、沃尔沃给出“五五折”、丰田凯美瑞下探至13万多的“奇观”。形势逼人，对于经销商而言，车子卖出去，哪怕利润微薄甚至亏本，至少还有周转和活下去的希望；如果车子彻底砸在手里，那才是真正的绝境。

【结语】5月库存系数低于警戒线，表面上看是车市回归“健康”的信号。然而，这份“健康”数据背后，却是4S店老板们难以舒展的眉头。库存压力虽暂时缓解，但根源性的供需矛盾——庞大的库存总量与相对疲软的需求——并未消除，激烈的价格战依然是悬在经销商头顶的达摩克利斯之剑。

主机厂、金融机构、4S店三方那场危险的“击鼓传花”游戏仍在继续，沉重的资金成本与不断被挤压的利润空间，让每一次销售都如同在薄冰上行走。对于消费者而言，这或许意味着更长的观望期和更低的购车门槛；但对于整个汽车流通行业，这场由高库存引发的寒冬，远未到结束之时。降本增效、理性经营、强化服务，将是经销商们在寒冬中艰难求存的必修课。