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走出「重症监护房」的蔚来,正在疾速向前冲
超级充电站 451浏览 2021-03-02

今天上午,蔚来发布2020年四季度及全年财务业绩。在翻看这份财报的时候,还是会有几分恍惚,毕竟,一年前蔚来的绝地求生还历历在目。不过,我们不是来煽情的,就像董事长李斌自己说的那样,资本很少讲情怀。

所以,我们今天也不讲情怀,只讲业绩,看看蔚来的2020年做的怎么样,以及它的2021年要怎么走。

01   2020年:蔚来发展的一个里程碑

犹记得,在2019年财报会议上,李斌立下这样一个flag:「我们有信心实现第二季度毛利率转正,年底毛利率达到两位数的目标。」

那么,这个目标实现了没有?

答案是:实现了,而且与蔚来给出的预期完全一致。2020年Q1毛利率-7.4%、Q2 14.5%、Q3 14.5%,Q4达到17.2%,并创下历史新高。全年毛利率也达到11.5%,对比之下,去年同期为-15.3%。

这与蔚来在去年的规模交付有很大关系。即便疫情肆虐,但是蔚来还是取得了一个非常漂亮的销量表现,2020年全年累计交付43728台车,较2019年翻了一番还多(2019年交付量为20565台)。

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受益于持续持续增长的交付量,坚挺的平均成交价,不断改善的物料成本和制造费效,蔚来实现了一个不错的毛利率表现。

2020年蔚来的销售成本达到143.845亿元(22.045亿美元),比上年增长59.4%。虽然销售成本增加了,但是蔚来的亏损却是在大幅收窄。2020年第四季度净亏损为人民币13.886亿元(2.128亿美元),较2019年第四季度减少51.5%,较2020年第三季度增加32.6%。全年净亏损为53.041亿元,去年同期为112.957亿元,收窄了一半多。

毛利转正、亏损收窄、销量翻番,在这几个因素的叠加之下,蔚来实现了全年经营性现金流转正。从各方面来看,2020年蔚来的经营效率和整体体系化效率实现了显著提升。

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截止到2020年12月31日,蔚来的现金储备达到424.5亿元,即便按照现在50多亿的年亏损来看,生存已然不是问题。

回看2019年年底,蔚来在财报中这样写道:「公司的现金余额不足以为未来 12 个月的持续运营提供所需的营运资金和流动资金。」

显然,现在的蔚来已经和一年前已经不可同日而语,逐步进入正轨。

02   2021年,蔚来要做什么?

在今年年初的蔚来NIO Day上,蔚来发布了诸多炸裂的黑科技产品:首款轿车 ET7(参数|询价)、激光雷达、固态电池、算力超 1000TOPS 的计算平台。虽然新车明年才会发布,但是今年,蔚来已经提前开始布局。

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李斌表示,接下来将会坚定增加研发投入,提速新技术和新车型的研发和量产工作,2021年,蔚来的研发投入将会增加一倍,达到50亿人民币,对比之下,2020年蔚来全年的研发费用达到24.9亿元。几乎要翻一番。

而在此前的采访中,蔚来总裁秦力洪表示,今年不管是 ES6、EC6 都不会有改款车型出现。所以,蔚来今年的主要目标还是会放在两个部分:线下渠道的扩张和二代换电站的铺设上。

线下渠道方面,蔚来目前有23个NIO House和203家NIO Space,覆盖中国121个城市,2021年蔚来将增设20家NIO House和120家NIO Space,继续扩大地域覆盖,此举有助于进一步提升蔚来销量。

而在换电站方面,蔚来已建成191座,覆盖76个城市。第二季度将会逐步部署成本更低,体验更好的二代换电站。目标是将换电站的总量增加到至少500个,与此同时,也会加大超充网络和目的地充电桩的建设,目前蔚来有127座超充站和1700多根目的地充电桩,计划2021年底分别达到600座和15000根。

此外,蔚来将会进一步提升售后服务运营效率。目前蔚来有31家服务中心,158家授权服务中心,为实现更好的服务体验,2021年蔚来将扩大售后服务网点布局。

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至于产品销量方面,李斌透露,今年2月新增订单中,来自BaaS(Battery as a Service)的订单用户占到了55%。而这也帮助蔚来抵抗了因为季节带来的销量震荡。BaaS服务正在逐渐发挥其效用,再加上不断完善的充换电体系,将进一步加速油车用户向纯电用户的转化。

产能方面,今年1月份蔚来已经实现7500台全供应链产能,合作伙伴江淮汽车已经启动工厂扩建工作,计划在今年年底实现单班年产15万辆,双班30万辆的产能,为ET7和后续产品生产做好准备。

李斌表示,预计第一季度交付量将会超过20000台,今年1月、2月蔚来已经分别实现7225台、5578台的交付,也就是这个月蔚来的交付量要达到7197+台。如果真的实现这个目标指引,将创下蔚来历史上单季交付新高。

此外,蔚来将会在今年进军欧洲市场,团队正在搭建中。

03   小结

从现阶段来看,蔚来今年虽然没有新产品的加入,但是蔚来目前EC6/ES6、ES8的产品组合确实拥有很强的市场竞争力。加之逐步完善销售、充电、服务等网络的布局,蔚来今年的销量也能得到保障,总的来说,是一个整体向好的局面。

不过,没有新概念和可交付的新品出现,也让其失去了几分吸引力。期待在接下来的几个月,看到蔚来在自动驾驶和新产品上取得突破的消息出现。

需要注意的是,虽然蔚来做到了毛利率正两位数,但是其依旧处于亏损的现状不容忽视,接下来,蔚来要实现的一个目标就是:实现盈亏平衡甚至是盈利。

写到这里,突然想起抖音上最近流行的一句话:「有时要停,有时也要冲,前面,有好长的路要走,所以一定要冲。」

蔚来现在给我的感觉就是这样,正在疾速向前冲。

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行业分析
 
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