吉利：整体量、价齐升，新能源业务依旧乏力

8月18日，吉利汽车控股有限公司（以下简称“吉利汽车”）发布2021年上半年财报。

营收方面，2021年上半年吉利汽车营收450.3亿元，同比增长22.30%；净利润24.1亿元，同比增长3.84%。销量方面，吉利汽车2021年上半年实现销量63万辆，同比增长19%，国内销量58 万辆，同比增长13%，低于乘用车行业平均增幅水平（+27%）。

对比今年153万辆的销量目标，吉利汽车半年的目标完成率仍不过半，仅为41%。

值得关注的是，吉利汽车同时制定了全新的业务发展五年规划纲要：到2025年，市场占有率位居中国品牌第一，销量达到365万辆（含极氪汽车），其中智能电动汽车占比超过30%。极氪汽车到2025年在高端电动汽车市场占有率居全球前三，销量达到65万辆。

营业收入环比减少，毛利率环比增长

今年上半年，吉利汽车实现营收450.3亿元，同比2020年上半年增长22%，环比减少18.6%；毛利率为17.2%，同比增长0.1个百分点，环比增长2个百分点。

营业收入环比减少而毛利率环比增长，主要原因是吉利汽车上半年销量结构得到了持续优化，品牌溢价能力有所提升，有效抵御了芯片短缺原材料上涨带来的影响。

上半年，吉利汽车销量（含领克）达63万辆。其中，吉利品牌为52.2万辆，同比增长9.8%，表现弱于行业平均增幅，主要原因是3.0时代的车型已到周期尾端，竞争力减弱，而4.0时代车型逐步贡献增量，星瑞上半年销量达6.6万辆，月销稳定过万，星越L于7月底正式上市，目前订单已经超过3万辆，月销有望达1.5-2万辆。

再来看看领克，领克品牌上半年销量为12.8万辆，同比增长97%，表现显著优于行业，预计随着领克09四季度上市，新车贡献增量，领克销量有望持续新高。

吉利汽车表示，将维持全年153万辆的销量预期不变，该目标较2020年增长16%，下半年公司销量将达90万辆，环比增长42.8%，预计吉利品牌77万辆，领克品牌13万辆。不过，吉利也表示近期芯片短缺的恶化和全球新冠疫情的反弹，可能对未来几个月的销售表现构成重大威胁，因而不利于目标的达成。

值得一提的是，吉利品牌CMA高端系列“中国星”和领克品牌1-7月合计占总销量的30.4%，驱动产品量价齐升，销量结构得到了持续的优化，助力吉利汽车品牌溢价能力有所提升。2021年上半年，吉利（含领克）单车平均收入为8.4万元，同比增幅达到10%，吉利品牌单车销售收入7.5万元，领克品牌单车销售收入12.7万元。

单车利润方面，上半年吉利品牌单车利润为5343元，同比增长15.4%，随着吉利4.0时代车型销量持续增长，预计4.0产品将带动单车利润显著提升。高利润率的领克品牌，累计销量已突破50万辆，预计今年将突破60万辆，规模效应凸显，盈利能力显著提升。

下半年，吉利汽车的高端产品将持续引领品牌量价齐升。根据规划，下半年吉利品牌除了推出紧凑型SUV星越L外，还会推出紧凑型轿车第四代帝豪；领克品牌将推出大型SUV领克09；极氪品牌极氪001会在10月开启交付；几何品牌还会推出一款A00级电动SUV。五款车型覆盖吉利4.0体系的BMA、CMA、SPA、SEA四大平台，将进一步优化产品结构，有望在下半年持续放量，助力吉利汽车完成153万辆的年度销量目标。

不难看出，吉利CMA平台销量规模提升将提振产品力及品牌的盈利能力，未来吉利品牌单车均价将持续上移。

技术输出成为盈利新亮点

上半年，吉利汽车的收益主要来自四大方面：销售汽车及相关服务、销售汽车零部件、研发及相关技术支援服务，以及知识产权之许可，各项服务和产品收益都出现大幅增长。

其中，销售汽车及相关服务实现收入393.1亿元（+16.6%），销售汽车配件46.4亿元（+73.3%），研发及相关技术支援服务收入4.5亿元，知识产权之许可收入6.4亿元（+50.2%）。

吉利的研发及相关技术支援服务收入约4.5亿元，去年同期并无这笔收入，说明高端研发助力技术输出成为吉利的盈利新亮点。换言之，吉利在多年持续天价研发投入下，目前已迈入技术输出的新阶段，具备了向多个合作伙伴提供研发技术输出以及委托技术开发服务的能力，会成为一个可持续营利的一个利润的来源。

近十年，吉利控股集团研发总投入累计超1354亿元，不仅打造了BMA、CMA、SPA及SEA四大基础模块化架构，同时在智能网联、高度自动驾驶、能源服务体系、天地一体化生态等前沿领域构建了硬核“科技生态”。今年上半年，吉利汽车研发活动确认开支23亿元，同比增长34%。

在英国品牌评估机构Brand Finance发布的“品牌综合价值最高十大汽车集团”榜单中，吉利控股集团位列第九，成为唯一上榜的中国汽车集团。

新能源增速远低于大盘，极氪2025年销量将达65万辆

吉利在新能源赛道已经落后是不争的事实，上半年新能源板块表现疲软，远低于国内新能源汽车的整体增幅。

数据显示，今年上半年吉利汽车共计售出的新能源车型3万辆，同比增幅仅为3%，上半年全国新能源车销量同比增长2倍，吉利远低于国内新能源汽车的整体增幅，市占率不足3%。

吉利汽车的新能源战略始于2015年底的“蓝色吉利行动计划”，2019年吉利汽车新能源车销售成绩是11.3万辆，2020年则回落到了6.8万辆。对比其他自主品牌，长城汽车旗下的电动车品牌“欧拉”，销量从2019年的3.9万辆，增长到2020年的5.6万辆，今年上半年更是加速奔跑，累计销售了5.3万辆，同比增长近6倍；广汽集团旗下的电动品牌“埃安”，2020年销量达6万辆，今年1-7月份累计销售5.4万辆，实现翻倍增长。

加码新能源汽车领域，已经成为当下吉利发力的重点。

吉利汽车表示，到2025年销量达到365万辆（含极氪），智能电动汽车占比超过30%。这也就意味着到2025年，吉利旗下电动汽车销量目标近110万辆，是2020年新能源销量的16倍。

为了助力吉利转型新能源车企，吉利汽车有两大计划，一是主攻节能与新能源汽车，通过GHS2.0串并联混动系统，全面推进混动战略，覆盖HEV、PHEV和EREV三大车型，在节能车型的计划占比达90%；二是主攻智能电动汽车，极氪品牌计划2022年推出2款新车型，2023 年推出3款新车型，产品完成对轿车、SUV和MPV的全面覆盖。

吉利汽车集团CEO淦家阅谈到，这两个计划，既保留吉利在智能节能与新能源汽车领域的优势，又开拓高端纯电动智能汽车的新局面，以“双轮驱动”推动吉利全面新能源化的战略布局。

极氪已成为吉利新能源舞台的主角，吉利对其寄予厚望，极氪到2025年在高端电动汽车市场占有率居全球前三，销量达到65万辆。目前开启预售的极氪001将于10月开始向消费者交付新车，2021年可交付定单已经售罄。

吉利上半年所出售的新能源和电气化汽车中，“ICONMHEV”、“帝豪EV”及“几何C”最为畅销，共占新能源和电气化汽车总销量约58%。下半年，智能化的新能源汽车将成为吉利汽车新产品投放的重点，吉利品牌将推出一款紧凑型轿车和一款基于CMA架构开发的紧凑型SUV车型，领克品牌将推出一款大型SUV车型，几何品牌将推出一款电动A00级SUV车型。

假设吉利2025年达成365万辆目标，意味着一天销售1万辆，相较于 2021年153万辆目标，销量年复合增速高达24.3%。加之销量结构优化推动吉利品牌单价显著提升，吉利汽车接下来将进入量、价提升的高增长通道。

待有关条件成熟后，吉利表示将积极推进在A股上市的工作。

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