特斯拉Q3财报，预期不再昏暗？

一个事实，特斯拉Q3财报营收，不及市场预期。

但在财报公布后的次日，特斯拉股价涨幅直接飙升了超21%。

而就在不久前，特斯拉刚发布完Robotaxi一系列产品，股价还一度跌了9%。

很显然，特斯拉勾勒的无人驾驶战事，没有赢得华尔街的认可。

然而，不及预期的Q3财报，却让资本市场一片沸腾。

这是怎么了？

过去两年，特斯拉一直受困于成为巨头之后的增长问题。

2023年，特斯拉再次爽约，交付增长率进一步下滑至38%。

即便特斯拉一度使出了“降价招数”，但它也没能重回之前“见神杀神”的市场威势。

进入2024年之后，特斯拉的情况进一步“走阴”。

这一次，它直接进入了下跌通道，根据前3个季度统计，今年特斯拉累计销量同比下滑了2.3%。

这俨然意味着，特斯拉露出了“由盛转衰”的迹象。

不过，Q3成绩“止跌回升”，交付量同比增长6.4%，是今年来首次实现同比正增长。

这46万辆的交付成绩，不仅刷新了今年以来的季度交付纪录，还创造了历年来Q3的交付新高。

特斯拉迎来V型反转了？

不能否认的是，近几年，特斯拉销量下滑的原因在于“新车荒”。

在Model 3/Y抢过了Model S/X的风头之后，老态亦已越来越明显。

特斯拉的下一个增长点在哪里？Q3财报，总算有了一个确切可见的答案。

Cybertruck，成为了美国第三大畅销的电动车型，仅次于Model Y和3。

在此基础上，特斯拉说到，从去年11月开始交付以来，Cybertruck业务首次实现了毛利率的转正。

特斯拉一再证明，它还是美国电动车的一哥。

并且，它还是电动车企业当中最赚钱的那一个。

事实上，特斯拉在美国市场的领先地位，从它的碳积分收入也能窥知一二。

尽管，特斯拉Q3卖碳积分的收入环比下滑了17%，但仍同比增长了30%，处于有纪录以来的第二高位。

不过，在特斯拉交付量回暖反弹的同时，其251.8亿美元的Q3营收并没有出现明显好转。

这不仅没达到外界预期的254.3亿美元，还比Q2营收的255亿美元有所下滑。

显然，特斯拉“以价换量”仍在继续。

在Q3财报会上，马斯克主动坦承——「全球电动车企业都面临着盈利压力，特斯拉也是如此。」

但令人意外的是，特斯拉Q3毛利率呈现了不降反升的态势，19.8%的表现均好于上一季度和去年同期。

官方解释说，Q3单车成本降至了历史最低水平，且公司仍将继续侧重于降低成本。

其中，特斯拉说到虽然自产4680电池的成本有所下降，但并不打算完全依赖内部供应。

如此看来，中国供应链的降本优势给足了特斯拉惊喜。

在造车成本进一步下降之余，随着整体交付量开始止跌回升，且Cybertruck也证明了其市场吸引力，特斯拉对外释放了久违的信心表态。

马斯克认为，尽管宏观经济的挑战仍在持续，但预计2024年交付量仍会较去年略有增长。

这意味着，特斯拉要在当下累计交付量同比下跌的基础上，实现绝地反弹。

这意味着它在Q4要卖出超过51万辆车，较去年同期销量增加3万多辆。

之后，特斯拉继续降价冲量，估计在可预料之中了。

Q3财报的核心重要性，不在于当季度交出的某些数据。

这是临近年终的时间点，让市场更关心企业对于未来一年的展望，更加重要。

这一次，马斯克不仅给出了“今年底销量加速反弹”的预测。

他还说到，2025年特斯拉交付量可能增长20%-30%。

计划增加的交付量，大概在30-50万辆，相当于国内一家头部新势力的一年体量。

马斯克的底气，从何而来？

跟此前Cybertruck的情况相似，早已亮相的特斯拉卡车Semi一直等待量产。

马斯克表示，目前已在筹备Semi的生产工厂，该车仍有望在2025年底以前开始投产。

据悉，Semi的目标是从2025年开始，逐步提升至年产5万辆。

与此同时，马斯克确认原本着眼于北美市场的Semi，将针对欧盟法规进行调整，以销往全球市场。

他强调，Semi的成本优势，将带来非常大的需求量。

如此看来，Semi要把Cybertruck的剧本重新上演一遍了。

放眼于明年，Cybertruck的量产问题大概率将得到改善，Semi亦有望开始量产。

但说到主角光环，必属大家心心念念的入门车——Model 2。

2018年，马斯克就公开表示，“未来3年内，可能会推出2.5万美元的电动汽车。”

结果，3年又3年，我们仍然没有等来Model 2的真身。

事实上，早在去年7月，墨西哥新莱昂州州长表示，「Model 2已处于新车设计的最后阶段。」

「特斯拉已敲定了生产线、软件和所有为启动工厂做准备的东西。」

当大家自信预测，Model 2将在2024年量产的时候，马斯克却变卦了。

此前，特斯拉高管曾这样划分不同的平台——

-Model S和X是基于特斯拉初代平台的产物；

-Model 3和Y是第二代平台产物；

至于第三代平台，当时特斯拉给出的答案是“Robotaxi”。

那么，按照时间线推测，Model 2也跟Robotaxi紧密联系起来了。

后来，有报道称马斯克改变了原本在今年推出Model 2的计划，改为先推出Robotaxi。

于是，就有了不久前亮相的Cybercab。

从Cybercab身上可见，它可以说是「两厢版Model Y+Cybertruck」的结合体。

-没有方向盘、踏板、侧后视镜；

-整车成本低于3万美元，目标是年产200万辆；

-2026年投入生产，2027年之前投入无人驾驶出租车运营。

这就是特斯拉交代Cybercab的信息。

而在Cybercab推出之前，马斯克说到，明年Model 3和Y可以实现无人监督的FSD。

截至2024年Q3，FSD累计行驶里程超过20亿英里。

其中，超过50%里程是在V12端到端版本上实现的。

随着FSD的使用量急剧增加，特斯拉预计超过人类驾驶里程的FSD无干预驾驶里程，或在明年Q2实现。

除去海量数据的加持以外，特斯拉更有信心的地方还在于恐怖的训练算力规模。

官方表示，Q3人工智能训练计算能力提高75%以上，且本月底训练集群将增加到5万张英伟达H100。

据悉，这里总算力就高达88.5 EFLOPS。

作为参照，理想说过到今年底要达到8 EFLOPS，而华为此前公布的数据则是7.5 EFLOPS。

10倍差距，这就是彼此间的发展现状。

反之当下能延缓特斯拉FSD智驾发展速度的，大概就是FSD的入华时间。

今年4月，马斯克在回复中国网友问到“FSD什么时候入华”时，他说到“可能很快就会实现。”

但如今，有消息称“特斯拉预计到2025年一季度将在中国推出FSD。”

同时，特斯拉还强调要“等待监管部门批准”。

换言之，这里面仍存在着不少变数。

尽管，FSD入华仍只是个谈资。

但站在当下这个时间节点上，距离特斯拉的进化又近了一步。稍远一点的Cybercab，已有了成品的亮相。

反之推出时间更近的Model 2，则同样明确了发布节点。

马斯克明确，跟Cybercab共线生产、售价低于3万美元的廉价车型，将在明年上半年发布。

「20万内的纯电两厢小钢炮」大概就是它的定位。

这样看来，或许海豹06 GT就是它的直接对手了。

需要注意的是，在明年上半年发布的Model 2，大概要到下半年才能开始量产交付。

不然，以马斯克这样张扬的性格，他也不会只给出「年交付量增长20%-30%」的保守预期。

在此之前，特斯拉仍要依靠Model 3和Y来稳住江山。

有报道称，新款Model Y将于2025年Q1上市。

目前关于新车的消息众说纷纭，有说将提供7座版、提升续航，也有说新车造型将改为跟Cybercab一样的贯穿灯组。

至少，这不会步新款Model 3的后尘了。

单凭股价的飙升，可以看到市场对于特斯拉的发展预期充满了信心。

在迟迟没有新品之下，特斯拉还能实现交付量的反弹回升，以及作出成本的进一步下降。

这已经说明了它的深厚功夫及品牌力所在。

在此基础上，Cybercab的到来，也为特斯拉无人驾驶梦的落地释放了乐观信号。

再者，Cybertruck的持续上量、Model 2发布时间的明确，外加销量王Model Y即将完成改款……

2025年特斯拉的汽车业务，似乎没有理由再往下走了。