一周辣评|车企财报季：大众利润下滑，零跑逆势突围？

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作者|林兮

编辑|毛毛

出品|车道漫谈

本周车市，我们见证了车企密集的财报“车轮战”，更看到了车企在技术路线抉择与成本控制能力两个维度上的终极较量。不论是传统巨头的电动化转型阵痛，还是新势力圈的全域自研、单一技术路线突围，不同路径，实际上都在印证行业从资本狂欢转向硬核较量的生存法则。

大众汽车集团营收微增 销量/利润率双降

3月11日，大众汽车集团公布2024财年财务数据。集团营业收入增长至3247亿欧元，同比微增0.74%；营业利润降低至191亿欧元，同比下滑15.11%；营业利润率降低至5.9%，较上年同期降低0.8%。此外，2024年，大众汽车集团全球销量为903.7万辆，低于2023年的936.2万辆。

兮子辣评：

2024财年财报，大众汽车集团呈现增长乏力与战略焦虑交织的典型困境，3247亿欧元营收背后，是15%的利润暴跌，903.7万辆销量更折射出传统巨头在新能源时代的转身迟滞。与小鹏合作开发区域架构的速成方案，试图用两年时间弥补五年电动化差距，但能否在2025年底前落地仍存疑。2025年利润率回升10个百分点的承诺，将决定这家百年车企能否避免成为下一个诺基亚。

零跑汽车营收翻番，净亏损仍有28亿元

3月1日，零跑汽车发布最新财报，2024年实现营收321.6亿元，同比猛增92%；净亏损28.2亿元，同比收窄14亿元；毛利率提升7.9个百分点至8.4%。

在2024年第四季度，零跑汽车成功造血，提前一年达成单季度盈利目标，净利润约8000万元，成功实现转正，成为继理想汽车之后，造车新势力中第二家实现盈利的企业。

兮子辣评：

零跑汽车2024年第四季度扭亏为盈，证明草根式生存也能在新能源淘汰赛中撕开血路。但8000万元盈利背后暗藏三重隐忧：技术投入的滞后性正在显现；以价换量的双刃剑效应加剧，以及全球化扩张面临供应链与合规性拷问。若2025年60万辆销量目标无法兑现，这场“省出来的胜利”或将快速演变为现金流危机。

理想汽车营收破千亿，净利润下滑超30％

3月14日，理想汽车公布2024年第四季度及全年财报。财报显示，公司第四季度营收为443亿元，同比增长6.6%，环比增长3%，创下历史新高；2024年全年营收为1445亿元，同比增长16.6%，连续两年突破千亿元。虽然营收水涨船高，但受“价格战”影响，理想汽车四季度及全年净利润同比双双下滑。第四季度净利润为35亿元，同比下降了38.6％，超出分析师预期；全年净利润实现80亿元，同比下降31.9％。

兮子辣评：

理想汽车2024年“千亿营收、利润缩水”的成绩单，算得上是新能源车行业内卷的典型样本。这家曾以精准产品定义著称的车企，已然陷入卖得越多、赚得越少的怪圈——增程式市场的价格战正在吞噬其引以为傲的毛利率，而去年纯电车型MEGA的滑铁卢更是暴露出技术路线的单薄。面对鸿蒙智行在高端市场的围剿、零跑在低端市场的突袭，以及小鹏在销量榜单上的反超，理想既要守住增程基本盘，又要在纯电赛道背水一战，还要分心布局AI和海外市场，多线作战的守擂难度堪比走钢丝。