肯特催化IPO启航："催化"硬核引擎打造长期发展驱动力

4月7日，肯特催化（603120.SH）正式开启新股申购，催化剂行业即将再添新军。

据公开资料显示，作为一家专业从事季铵（鏻）化合物产品研发、生产和销售的高新技术的企业，肯特催化拥有季铵盐、季铵碱、季鏻盐、冠醚等四大系列产品。在多年发展中，公司通过在相转移催化剂领域的多年深耕，不断强化绿色催化技术，在生产规模相转移催化剂领域取得了领先代表者地位。

市场人士分析指出，目前我国已跃居全球第一大能源生产国和消费国，然而传统能源的有限性与经济增长的可持续性需求、环境保护的紧迫性之间的矛盾日益突出。随着国家节能减排政策的深入推进，钢铁冶金、煤炭化工、火电核电等高耗能行业正面临前所未有的节能减排压力，纷纷加大节能减排设备的投入力度。在此背景下，催化材料作为化工行业的重要原材料，其开发与应用成为推动催化剂及催化工艺技术发展的关键动力，市场需求潜力巨大。如此来看，肯特催化所处的催化剂行业，恰逢新能源与节能环保产业快速发展的历史机遇期。凭借正确的发展战略、核心技术优势以及卓越的持续盈利能力，肯特催化此次申购上市将有望借助新能源与环保产业的强劲东风，充分释放增长潜力，成为资本市场高度关注的焦点。

聚焦“催化”主业保证稳定持续盈利

高毛利率及低负债水平打造稳健增长曲线

通过在主营领域的长期深耕，肯特催化季铵盐、季铵碱、季鏻盐、冠醚四大系列产品均在市场中占据了重要地位。

其中，季铵碱产品上，公司实现了低金属离子杂质、低卤素杂质特性的高品质季铵碱产品的连续化生产，解决了阴阳离子膜寿命短的缺陷，产品质量较好，成本低，产品市场竞争力强。同时，其冠醚产品的多项技术成果亦处于国内领先地位。

根据公司测算，在相转移催化剂领域，2020年至2022年期间，肯特催化在国内市场占有率分别为17.45%、19.34%和22.62%。同时，根据全国肥料和土壤调理剂标准化技术委员会分子筛分技术委员会于2022年6月8日出具的情况说明，公司季铵盐、季铵碱系列产品应用于分子筛模板剂行业，国内市场排名位居第一。

据过往财务数据来看，2021年—2024年上半年，公司归属于拟上市公司的营业收入分别为63,584.39 万元、 80,768.09 万元、66,607.25 万元和 29,785.98 万元，其中主营业务收入占营业收入的比例分别为 99.71%、99.61%、99.83%和 99.84%，主业业绩贡献突出，核心产品的市场地位与规模成长为公司业绩贡献了重要力量。

而根据公司2025 年第一季度发布的预报显示，报告期内，预计公司营业收入为13,800 万元至 14,800 万元，较上年同期增长 2.26%至 9.67%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 1,600 万元至 1,800 万元，较上年同期增12.90%至 27.01%。从中一定程度反应出公司产品的优势与成长性仍在不断延续。

另外，从投资价值的稳定性和成长性来看，过去四年，公司综合毛利率始终保持在26%以上，且2024年上半年提升至27.04%，这表明其核心业务具备强大的成本控制能力和市场定价优势，能够在行业波动中维持稳定的盈利能力。同时，肯特催化母公司资产负债率仅为13.68%，远低于行业平均水平，亦显现了公司在财务管理上的稳健及良好的抗风险能力。综合来看，公司财务指标勾勒出一条“稳中有进”的增长曲线，通过高毛利率构建盈利基础，稳健的财务结构护航长期发展，既体现其了安全边际，又使其具备了一定的成长弹性。

研发打造核心技术，加宽加深产品“护城河”

创新成果落地锁定优质客户群

作为国家高新技术企业，肯特催化始终将技术创新作为公司的核心战略。

数据显示，截至 2024 年 6 月 30 日，公司共拥有研发人员 58 人，取得授权发明专利 49 件、实用新型专利 156 件，形成各类自有软件著作权 10 件。近年来，通过持续加大研发力度、不断提升技术实力，公司专利数量不断增加，切实提升了产品核心技术门槛。

另外，提升技术实力的同时，公司亦高度重视技术研发和自主创新结合产品产业化与客户结合产生竞争力。

据招股书披露，经过多年的技术积累，肯特催化在产品生产工艺方面已形成了包括：季铵盐合成技术，季鏻盐合成技术，冠醚合成技术，离子膜有机电解技术，季铵盐、季鏻盐工业化生产优化技术等多项核心技术，且上述核心技术均为公司生产经营中主要使用的工艺技术，并已实现产业化。其不仅提升了公司产品的稳定性和竞争力，更为公司带来了更强的市场影响力。

凭借优异、稳定的产品质量和良好的市场信誉，肯特催化成功获得了下游客户的高度认可。公告显示，截至目前，公司已与鲁西催化剂有限公司、中触媒（688267）、华海药业（600521）、 万华化学（600309）、万润股份（002643）等医药、分子筛、化工众多领域的知名企业建立了良好的合作关系。随着综合能力和效益的不断持续提升，公司的“护城河”不断加宽加深，保持了产业链的长期竞争力。

根据公司募集资金规划显示，此次IPO肯特催化扣除发行费用后的募集资金净额将主要用于肯特催化材料股份有限公司年产8860吨功能性催化新材料项目，项目投资金额为49,887.86万元。同时，为了满足市场对公司产品需求的快速增长，该项目已经根据项目进度的实际情况以自有资金或银行贷款进行先期投入，募集资金到位后会加快投资进度，其完成投产将进一步扩大现有主营业务规模。预计未来随着新产能全面释放将带动公司经营业绩的进一步增长，并有望为投资者带来长期高回报。

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