吉利汽车降价5万，李书福的“不打价格战”承诺面临考验

在新能源汽车行业风起云涌的今天，吉利汽车（00175.HK）董事长李书福曾公开表示“不打价格战”，力图通过技术迭代与品牌整合实现“价值竞争”。然而，现实却似乎与他所倡导的理念背道而驰，一系列举措让吉利汽车陷入了战略迷雾与财务困境之中。

近期，吉利汽车（00175.HK）董事长李书福在公开演讲中重申“不打价格战”理念，强调将通过技术迭代与品牌整合实现“价值竞争”，此后不久又宣布将不再新建汽车生产工厂或扩大现有产能。然而，李书福发言后不久吉利汽车公众号就发布了购车节活动，旗下银河L6EM-i、星越L等车型推出最高5.3万元的综合购车补贴，部分车型起售价下探至5.98万元，引发市场对其战略执行的热议。这种“宣言与行动”的巨大反差，不仅让市场对吉利汽车的战略执行能力产生质疑，更暴露了公司在激烈市场竞争下的无奈与焦虑。

吉利汽车通过多年的并购扩张，构建了一个庞大的汽车品牌帝国，覆盖从经济型轿车到豪华超跑的全价格带。然而，多品牌战略并未如预期般带来协同效应，反而导致了目标客群重叠、资源分散、成本高企等问题。特别是在新能源领域，极氪、领克、银河、几何等品牌均聚焦电动化，但各自为战，缺乏有效整合，使得吉利汽车在新能源市场的竞争力大打折扣。

极氪作为吉利汽车在新能源领域的重要布局，其私有化计划虽被视为执行“一个吉利”战略的关键落子，但背后却隐藏着巨大的财务压力。极氪在纽交所上市后股价一路下探，市值大幅缩水，吉利汽车不得不以溢价收购剩余股份，推动极氪从上市公司转为集团全资子公司。这一举措虽有助于极氪集中资源投入研发与全球化布局，但也进一步加剧了吉利汽车的财务负担。

尽管吉利汽车在销量上实现了快速增长，但财务数据却透露出公司面临的严峻挑战。单车均价的下降、毛利率的逆势提升看似美好，但背后却是存货周转效率的下降、应收账款周转率的放缓以及银行借款的大幅增加。这些财务指标的变化，反映出吉利汽车在规模扩张过程中面临的巨大压力与风险。

2025年一季度吉利汽车营业收入725亿元，按销量70.38万辆计算，单车均价约10.3万元，较2024年一季度的12.24万元下降15.8%。但同期公司的毛利率却同比提升2.12个百分点至15.78%。在公司降本增效策略支持下，2025年一季度，吉利汽车归母净利润为56.72亿元，同比有263.59%的增长。

截至2025年3月底，公司存货余额从2024年同期的147.1亿元增至306.8亿元，涨幅超过1倍。存货周转次数则从2024年3月底的3次降至2025年3月末的2.27次。

公司贸易及其他应收款项账面余额也由2024年3月的372.5亿元增长至2025年3月的736.1亿，涨幅也接近1倍。应收账款周转率由2024年3月的1.46次下降至2025年3月的0.97次。与此同时，公司的贸易及其他应付款项账面余额由2024年3月的822.5亿元增加至2025年3月的1443亿元，涨幅超过70%。

在流动负债中，公司的银行借款账面余额由2024年3月的0增加至2025年3月的94.26亿；而2024年底，该账面的账面余额还仅为13.58亿。在非流动负债中，吉利汽车的银行借款也由2024年3月的28.91亿增加至2025年3月的65.53亿。

在激烈的市场竞争中，吉利汽车不得不通过短期促销活动来稳住基本盘、缓解流动性压力。然而，这种短期行为却与李书福所倡导的长期主义相冲突。一方面，吉利汽车需要不断投入研发以提升产品竞争力；另一方面，却又不得不通过降价促销来维持市场份额。这种矛盾的存在，让吉利汽车在新能源转型的道路上显得步履维艰。

面对新能源转型的深水区，吉利汽车正站在一个关键的转折点上。李书福的“一个吉利”战略既是对过去多品牌扩张的修正，也是对行业淘汰赛的主动回应。然而，在实施过程中却面临着诸多挑战与困难。未来，吉利汽车能否在新能源领域实现突破、走出财务困境、重塑品牌形象，仍是一个未知数。

总之，吉利汽车在新能源转型的道路上正经历着前所未有的挑战与困境。如何在激烈的市场竞争中保持战略定力、实现可持续发展，将是吉利汽车未来需要解决的重要课题。