理想汽车20%毛利率真的良心吗？

在蔚来、理想和小鹏三家造车新势力中，我个人过去最不看好的就是理想汽车，毕竟理想汽车重度依赖增程技术，但越来越多的城市正在取消增程电动汽车的新能源牌照，基于此原因，去年理想汽车的销量也是多次起伏不定，甚至股价也是多次下滑，但当理想L9、L8，乃至L7推出之后，理想汽车的销量彻底稳住了，而理想汽车近日发布的2022年第四季度以及全年财报则是再次提振了投资者对理想的信心，同时也让我对理想汽车进行了重新的审视。

再次盈利

根据财报显示，理想汽车四季度营收同比增长66.2%至176.5亿元，略高于市场预估的176.4亿元，同时创下历史新高；实现毛利润35.7亿元，同比增长49.8%，环比增长201.7%；净利润2.7亿元，同比下降10.2%，但扭转了此前连续三个季度亏损的局面。

从全年来看，理想汽车2022年全年营收452.9亿元，同比增长67.7%，创下历史最高纪录；毛利87.9亿元，同比增加52.6%，但净亏损为20.3亿元，较2021年的3.2亿元扩大逾6倍。

理想汽车2022年营收的大幅增长最主要还是依赖于第四季度交付量的大幅增长。2022年第四季度，理想汽车交付量大幅增长，根据财报显示，2022年第四季度，理想汽车总交付量为46319辆，同比增长31.5%，同时远远超过前三季度，同时因为理想L9、L8、L7的均价要略高于理想ONE的原因，营收也是同比增长66.2%。

在年度交付量上，理想汽车总交付量达到133246辆，较2021年的90491辆增长47.2%。在2022年总交付量上，理想汽车仅次于哪吒汽车的15.21万辆，在造车新势力中排名第二，但需注意的是，哪吒汽车的主力车型为哪吒V，为一款十万级的纯电小车，而理想汽车的产品均价超过35万元。

毛利率20%算高吗？

在毛利率方面，理想汽车也是给出了一个相当惊人的数据。

财报显示，理想汽车Q4车辆销售收入为172.7亿元，同比增长66.4%，环比增长90.9%，车辆毛利率从Q3的12.0%回升至20%，可以想象一下，一个均价超过35万元的车企毛利率有20%，理想汽车每卖一台车的收益有多高。

关于理想汽车毛利率的问题在网络上也是引起了热议，李想也是针对此问题在社交平台上做出了回应。

李想表示，比亚迪最新公布的季度毛利率接近16%，还不包含经销商的部分，按照直营体系财务模型，算上经销商费用的部分，毛利率应该超过20%了。同时李想还直言称比亚迪的毛利率是几千亿营收的企业健康而又良心的毛利率。

李想还透露，主流合资豪华品牌对应标准销售价格，包含经销商费用的毛利率高达40%以上。只不过，经销商之间的恶性竞争干掉了20%销售费用。李想认为，对于直营模式车企，20%毛利率是最低的健康标准。

即便李想对毛利率问题做出了回应，但仍有许多消费者对理想汽车20%的毛利率不理解，认为比亚迪能够达到20%的毛利率很大程度上依托了其背后后整个的供应链、制造、质量、交付管理，并且比亚迪的销量和理想汽车完全不是同一级别，因此理想汽车有20%的毛利率那就是暴利。

让我们再来找几个车企的毛利率数据看看。

特斯拉2022年Q4毛利率25.9%；丰田在2021年第四季度毛利率为19.6%；大众2021年第三季度毛利率则是15.67%；福特汽车也只有14.3%。吉利和长安的毛利率也是分别达到了17.2%以及15.32%。

对比来看，理想汽车20%的毛利率还真不算高，毕竟像大众、福特、吉利和长安的盘子比理想汽车大太多，车型也要多出许多，因为车辆销量的参差不齐，因此在各种生产制造成本上的支出就更高。

而理想汽车仅只有三款产品，同时如今销量也是上来了，意味着能以更低的价格采购零部件，也意味着生产制造环节的固定成本能被平摊到更多数量的产品上，相当于降低了平均成本，因此毛利率得以提升。

就我个人看来，理想汽车20%的毛利率还真不算高。

另外，针对毛利率这个问题，李想还总结称，在直营的车企中，理想汽车每一款车的研发含金量最高，营销占比最低。

用钱近乎“吝啬”

根据财报数据显示，理想汽车Q4销售成本为人民币140.8亿元，同比增加70.9%，环比增加72.6%。理想表示，销售成本增加主要是因为车辆交付量增加。

Q4营业费用为人民币37.0亿元，同比增加57.1%，环比增加11.7%。

Q4研发费用为人民币20.7亿元，同比增加68.3%，环比增加14.7%。同比增加主要由于支持扩展产品组合的费用增加以及雇员数量增加导致雇员薪酬的增加。

Q4销售、一般及管理费用为人民币16.3亿元，同比增加44.8%，环比增加8.1%，这主要由于雇员数量增加导致雇员薪酬的增加以及因销售与服务网络的扩大令租金支出增加。

据出行局了解，截至去年年底，理想在全国 121 个城市拥有288 家门店。21 年是 206 家，也就是说在2022年这个理想汽车的产品大年，理想汽车仅在全国新开了82家门店。而同属造车新势力的问界则是在去年建设了超1000家门店。

人员方面，截至去年年底理想汽车团队规模19396 人，一年也是只加了不到 8000人。

研发费用上，理想汽车Q4研发投入20.7 亿，蔚来Q3研发投入是30亿。

从上面的数据来看，理想汽车在2022年对于资金的使用真的相当克制，甚至达到了近乎吝啬的程度，难道是理想汽车的现金储备不够？但从财报数据来看，理想账上却有584.5亿人民币的现金储备。

在财报发布后，李想还表示：“今年理想汽车将挑战30万元到50万元价格区间全部豪华SUV市场20%的市场份额。”对于李想的这个目标，你们觉得理想汽车有机会实现吗？