年度销量目标七成达成，零跑汽车曲线出海寻新增长点

尽管零跑汽车通过一系列努力实现了毛利率“转正”，但在盈利水平上，仍然需要进行探索。另外，零跑汽车海外征途，也充满未知。

年初，零跑汽车（09863.HK）披露了该公司2023年的销售情况。2023年，全年累计交付量达到了14.42万辆，同比增长超过29%。

从数据上看，零跑汽车的销量延续了往年的增长势头，尤其是2023年12月份，交付量达到1.86万辆，同比增长119%。但另一方面，14.42万辆的销售情况与2023年年初定下的20万辆年度销量目标，仍有较大差距。

同时，尽管零跑汽车通过一系列努力实现了毛利率“转正”，但在盈利水平上，零跑还需要进行探索。

随着国内竞争加剧，零跑汽车选择去开拓海外市场，此前，其与Stellantis集团的合作交易已交割完成，预计2024年第三季度，以出口的方式将车销往欧洲。国内车企出海开拓市场的做法已不是稀罕事，但能够在海外市场站稳脚跟，却少之又少，零跑汽车的海外征途，充满未知。

全年交付超14万辆，盈利之路仍漫长

时间迈入2024年，零跑汽车披露了2023年销售情况。数据显示，2023年12月，零跑汽车共交付新车1.86万辆，同比增长119%；2023年全年累计交付新车14.42万辆，同比增长29%。

在2023年底的8周年纪念日上，零跑汽车宣布累计交付量正式突破30万辆，完成又一重要里程碑。

从数据上可以看出，30万辆的累计销量中，2023年占了近一半比重。透过数据，可以看到零跑汽车的“奔跑”动作。例如3月，零跑汽车发布C11增程、2023款C11、2023款C01、2023款T03，使得零跑汽车在15万元-20万元价格带站稳脚跟，交付量迅猛增长。

9月，零跑汽车发布了C11超级增程、C01超级增程；11月，零跑走出国门，首款全球化车型C10亮相慕尼黑车展。

研发方面，2023年7月，零跑汽车发布“四叶草”中央集成式电子电器架构，实现1颗SOC芯片+1颗MCU芯片打造中央超算，实现四域合一，即座舱域、智驾域、动力域、车身域。

最新披露数据显示，零跑汽车没有详细说明具体车型的销量情况，据此前零跑汽车高级副总裁兼董事会秘书敬华介绍，2023年第一季度，零跑汽车完成了2023款全系产品的切换，2023上半年，零跑C系列车型占比达到80%。相较于2022年主要依赖低端车型T03，零跑汽车在C01与C11的加持下，2023年，零跑的单车售价上探至13万元左右。

也就是说，零跑汽车通过生产端效率提升降低成本，产品端的结构优化，一步步提升了毛利率。2023年第三季度，零跑汽车毛利率为1.2%，上一年同期该数据为-8.9%。

2023年第三季度，零跑汽车经营亏损10.254亿元，2019年到2022年，零跑汽车分别亏损9.01亿元、11亿元、28.46亿元和51.09亿元，亏损总额近100亿元。

东吴证券分析师黄细里预测，零跑汽车2023年到2025年营业收入189亿元，净利润-42.7亿元。有媒体报道称，若按此计算，“零跑汽车每卖一台车亏损近3万元”。

此外，对零跑汽车的投诉也在不断增多。据中国汽车投诉平台数据统计，截至2023年年底，投诉量高达114条，其中，热销款C11投诉量占比约43%。

据相关媒体报道，理想汽车（02015.HK）和蔚来汽车（09866.HK）在中国网汽车投诉平台的投诉量总和，还不及零跑汽车投诉量的一半。

探索海外市场

面对国内新能源市场持续不断的价格战，零跑汽车选择去海外市场探索新增长点。

2023年10月，零跑汽车发布消息称，拥有雪铁龙、Jeep、标致等14个知名品牌的Stellantis集团计划向零跑汽车投资约15亿欧元（约合116亿人民币），并获取零跑汽车约20%的股权。

同时，Stellantis集团和零跑汽车双方计划以51:49的比例组建一家名为“零跑国际”的合资公司，除大中华地区外，该公司独家拥有向全球其它所有市场进行出口、销售以及在当地制造零跑汽车的权利。

作为欧洲老牌豪门，Stellantis在海外的资源十分丰富。据Stellantis CEO唐唯实介绍，目前Stellantis在欧洲、北美、拉丁美洲、中东分别拥有20%、26%、26%、15%的市场份额，全球团队成员拥有70多个不同国家的背景。无疑，这对零跑汽车在海外市场迅速大规模铺开产品渠道，有着强大助推力。

资本市场的反应，从股价上可以窥探一二。根据彼时的新闻报道，交易达成后，2023年10月26日，零跑汽车股价高开低走，当天收盘时暴跌12.91%。10月27日收盘，在“蔚小理”股价上涨之际，零跑股价下跌1.98%。

巧合的是，就在Stellantis投资官宣的同一天，欧盟委员会宣布，选择比亚迪、上汽集团和吉利汽车作为目标公司，启动反补贴调查。这无疑给零跑的出海之行“添堵”。

2023年11月，零跑汽车联席总裁武强表示，零跑汽车和Stellantis合作交易已交割完成，在海外布局方面，第一步将进入欧洲市场，预计2024年第三季度，以出口方式将车销往欧洲。

朱江明曾公开表示，通过Stellantis集团的背书，全球经销商更相信零跑的品牌，可以让零跑在海外市场快速打开局面。

相较于其他车企海外自主建厂、直营把控运营体系或者选择经销商合作的模式，零跑汽车这种建立合资公司且在持股比例上让步的方式，还是首次出现。在“零跑国际”的合资公司中，Stellantis的持股比例更高，话语权也会更高，或将会导致零跑汽车的自主性降低。

另一方面，欧洲市场也已经成为了国内新能源车企的必争之地。根据毕马威发布的数据报告，2022年中国在全球新能源汽车销量的份额达到64%，且近半数出口到欧洲市场。

朱江明表示，“为什么我们选择欧洲比较优质的这些市场？因为这些区域的含金量更高，都是卖价最高、规模最大的市场。”

国内汽车出海并不是新鲜事，奇瑞、上汽、吉利等车企探索海外市场的步伐从未停止，但都并未真正站稳脚跟。

武强坦言，“大家不要把海外拓展想得那么容易，特别是像我们这种没有在海外做过的企业。虽然有Stellantis集团的帮助，但是更应该看到挑战，而不是只看到满地黄金。”

正如武强所说，出海需要同时面对不同市场的法规、习俗、文化背景，在前期，还要考虑产品对外的运输成本等等一系列因素。对于零跑来说，挑战或许才刚刚开始。