PEEK携手丝杠助力“机器人”公募逆袭，基金经理看好这些股

文丨张桔‍‍‍ 编辑丨谢长艳

8月上旬，当上证指数连续攻击3674点、3731点等重要指数关口时，曾经在春节后一度领涨的机器人板块出现一定程度的反弹。近期世界机器人大会、世界人形机器人运动会在京召开，乘此东风，机器人公募会卷土重来吗？ 

Wind资讯显示，本月以来尽管指数出现震荡起伏，但机器人，尤其是人形机器人板块却走出相对独立行情。截至8月8日收盘，在纳入统计的110家人形机器人概念上市公司中，8月以来上涨的公司达到了92家，占比达到了83.6%。而在下跌的18家公司中，本月跌幅最大的一家也不过是下跌了大约6%。在涨幅靠前的公司中，中马传动、航天智装、夏厦精密、中大力德等四家涨幅都超过了20%。 

在今年春节后的那轮机器人行情中，人形机器人赛道无疑是焦点中的焦点，涌现出了中大力德、五洲新春、绿的谐波、浙江荣泰等多只牛股。如今几个月过后，当这一领域再现投资机会时，细分的投资逻辑已经出现了一定变化，尤其在轻量化的大趋势下，PEEK材料站上了风口，而近期在北京亦庄召开的世界机器人大会更是淋漓尽致地展现了这股风潮。（下图为方正富邦基金拍摄于北京亦庄召开的世界机器人大会）另在大会结束后，北京2025世界人形机器人运动会也在8月14日开幕，前后的两大盛事变相助力人形机器人产业发展。 

在书面回复中，前海开源基金经理杨德龙指出，从人形机器人细分赛道来看，轻量化趋势下，PEEK材料成为新兴赛道，相关板块和个股表现良好。轻量化是发展方向，目前大多数人形机器人体重在100公斤至200公斤，相对过重，未来轻量化有利于机器人推广。除了PEEK材料，智慧大脑、固态电池、传感器等热门赛道也有较大潜力，这些赛道在机器人本体价值中占比高，且对机器人技术发展至关重要。 

一位不愿具名的基金经理更看好丝杠：“丝杠作为人形机器人关键零部件之一，约占人形机器人价值量的19%，随着人形机器人量产，将带来大量市场需求。随着新质生产力的发展，AI对各个产业尤其是人形机器人方向带来的深远影响，经济的不断恢复、智能制造转型升级，丝杠企业逐渐突破技术瓶颈，预计展望2025-2030年丝杠市场尤其是滚珠丝杠和行星滚柱丝杠的市场将保持在20%左右的市场增长，甚至更高。” 

宇树发新品 世界机器人大会举办

人形机器人板块公司中报业绩或全面飘红

今年以来，围绕着内地的人形机器人产业，好消息接二连三地传来，先是4月中旬发布的《2025人形机器人与具身智能产业研究报告》预测2025年中国人形机器人市场规模将达82.39亿元人民币，约占全球50%。 

8月8日，2025年世界机器人大会在京开幕，据悉将有100余款新品在会上亮相，人形机器人无疑是此次大会焦点中的焦点，人形机器人产业链企业数量创下该会历届新高。8月9日，《北京经济技术开发区关于推动具身智能机器人创新发展的若干措施》在2025世界机器人大会上发布。据悉，经开区将通过十条“硬核”措施全方位支持企业发展，精准赋能具身智能机器人。到2027年底，北京经开区将形成万台级具身智能机器人量产规模能力。 

依然从产业圈今年上半年的情况看，上半年行业融资事件已达到39起，披露金额合计近42亿元，包括智元机器人、宇树科技、云深处、傅利叶智能等多家人形机器人头部厂商获得战略投资。上市公司积极参与人形机器人厂商的并购整合或技术合作。 

在这其中最受关注的或许还是在春晚舞台上大放光彩的宇树科技。在此次大会开幕前夕，宇树科技正式发布第三款人形机器人“UnitreeR1智能伙伴”，该机器人售价3.99万元起，支持开发和改制，关节总数26个，灵活超轻量约25Kg，集成语音和图像多模态大模型。除去这款新产品外，宇树机器人还将带着另一款新品四足Unitree A2亮相，不过略显遗憾的是，宇树的最大竞争对手智元机器人却缺席了此次盛会。 

再结合相关上市公司的业绩来看，截至8月11日，在Wind资讯的人形机器人板块中，有31家发布了2025年中报的业绩预告，其中不乏业绩大幅提升的公司，例如天娱数科、大业股份、四川金顶等等。以曾经的水泥股四川金顶为例，其从传统水泥业务向“混合动力矿山人形机器人”领域拓展，中期净利润有望达到2550万元，从而一举实现扭亏。 

开年领跑“机器人”公募痴心不改

看好产业赛道“与时俱进”调整重心

从人形机器人的上市公司再看背后的公募基金，从稍早前披露结束的基金二季报来看，至少在6月30日时，今年开年领跑的那批机器人基金仍然坚守在赛道中，只不过他们所看好的细分赛道有了些许的变化。 

鹏华碳中和曾经是这批机器人基金中的佼佼者。截至8月8日收盘，以A类份额来看，该基金的净值增长率达到了66.84%，在同类基金中依然排在第48位。对比基金二季报和一季报的重仓股可见，基金经理闫思倩保留了前四只标的，但一举更换了重仓股中的后六个席位。具体说来，新进的重仓股包括了肇民科技、隆盛科技、北特科技、祥鑫科技、浙江荣泰、斯菱股份。 

从近三个月的涨跌幅来看，其中表现最为突出的是同样涨幅超过30%的中坚科技和浙江荣泰。由此，其半年末的组合中有四只标的年内涨幅实现了翻番。在基金二季报中，闫思倩曾表示：“该基金重点布局制造业、新能源、新技术等，新技术中对具身智能在工业革命和制造业升级中影响最大，保持密切关注，重点持有高成长性和低估值个股。“ 

而在当时的那批基金经理中，知名度最高的无疑是前海开源的杨德龙，他和史延所管理的前海开源盛鑫混合也是典型受益于机器人的典型例子。Wind资讯数据显示，同一时间段，该基金的净值增长率约为48.48%，不过作为灵活配置型基金，该基金在同类基金中排在37位。 

对比该基金的二季报和一季报重仓，可以发现杨德龙还是做出了一定程度的调换，其同样是大幅度更换了6家公司，二季度新进的重仓股包括了双林股份、冠盛股份、东土科技、华宏科技、奥比中光-UW、斯菱股份。而该基金的调整更为立竿见影，其中华宏科技和奥比中光-UW在近三个月中的涨幅已经超过了40%。 

从其调出的标的来看，两位基金经理主要是将第一轮中涨幅过猛的部分标的或逢高减持或获利了结，比如中大力德和五洲新春等。当然也有例外的情况，比如他们当季重仓了机器人老龙头之一的双林股份，该股仅在今年首季就实现了涨幅翻番，不过第二季度回调了大约20%，或许意味着基金经理觉得合适的建仓时机已经来临。 

在二季报总结中，两位基金经理表示：“报告期内，本基金股票仓位主要投向未来成长性较好、确定性较强的人形机器人板块，希望通过重仓持有人形机器人产业链的股票来获得基金净值增长。二季度，前十大重仓股基本上都是人形机器人上游卡脖子技术的龙头股，具有较大增长潜力。” 

在书面回复时，杨德龙强调：“目前，虽然人形机器人赛道仍处于上游细分领域阶段，还未进入量产阶段，所发布的业绩主要来自于原汽车零部件业务。因此，现阶段的业绩并不代表人形机器人的实际业绩，而是汽车零部件业务的业绩。从投资逻辑来看，今年主要是炒题材，明年关注订单，后年关注业绩。即今年所有宣布做机器人公司的股票都受到资金追捧，明年则要关注谁能获得大厂订单，后年则关注谁能实现业绩增长。目前业绩较好的公司一般是汽车零部件领域的龙头公司，未来有可能在机器人领域也成为龙头。但需要注意的是，市值较小且没有实际业绩的公司，反而涨幅较大，真正有业绩的公司涨幅较小。“ 

最新调研标的曝光“新思”

张萌先看好北特科技 李朝昱看好长盛轴承

如果说基金二季报披露的时点是截至6月30日，当时的持仓对于目前的研究还略有瑕疵的话，那么三季度明星公募基金经理的调研情况,或许对投资者当前的研究更具有参考价值。从6月下半月到目前的被调研情况看，按照被调研总次数排序，可以被归入机器人概念中的中控技术、中大力德和埃斯顿，均排入了前十五位。 

例如出身于产业的平安基金基金经理张萌先，目前他管理的“机器人”基金是平安高端制造主题，作为普通股票型基金，同期它所实现的年度净值增长率已经超过了70%，在同类基金中杀入了前20位。Wind资讯最新调研记录显示，他和另一同事通过现场会议调研了北特科技，该公司聚焦于人形机器人用丝杠产品的研发，包括行星滚柱丝杠和梯形丝杠等等，尤其前者是人形机器人中线性执行器的重要部分，其技术工艺与公司传统的汽车零部件业务同源。 

从调研来看，张萌先也是重点提问了该业务：“公司丝杠业务的最新进展?公司具体参与了丝杠哪些部件的研发?”对此，公司的回复是：“如年报披露，公司凭借20余年在金属精加工领域的技术积累，持续与客户合作开发多种丝杠产品，如行星滚柱丝杠、滚珠丝杠和梯形丝杠，涵盖螺母、行星滚柱、丝杆、齿圈等关键零部件。这些产品主要应用于汽车后轮转向、智能刹车系统及相关的新兴市场领域。” 

在回复参与该业务是出于何种考虑时,公司方表示：“公司参与丝杠业务，其实是基于原有汽车零部件业务技术工艺上的延伸，公司从事汽车底盘零部件研发、生产、销售超过20余年，所积淀的生产工艺与丝杠产品的生产工艺有较高的同源性，这为公司参与该项业务打下了坚实的基础。另外，当前丝杠在新兴市场领域的应用，受到国家政策的大力支持，公司认为其发展潜力大、应用前景广，有助于公司完成自身业务的突破与发展。” 

相比张萌先，李朝昱可能是一个更为陌生的名字，不过他所管理的基金今年业绩了得。这位美国留学回来的海归目前管理产品超过4年半，他在方正富邦仅管理信弘一只产品，但却凭借对机器人概念的专注实现业绩冲天，目前在同类基金中凭借超50%的收益排在30位一线。 

从调研来看，他于7月23日参与了长盛轴承的现场会议，他关心的点也主要是该公司产品在机器人上的应用。对此，公司方表示：“公司目前应用在机器人上的主要是关节轴承和滑动轴承。研究方向包括直线执行器、变刚度一体化旋转关节模组、减速器的轻量化、足部缓冲聚合物、微型滚珠丝杠、高分子材料的结构件、腱绳及改性和相关护套、护管。” 

公司同样也回答了关于丝杠类产品的问题：“公司的丝杠类产品主要应用于汽车领域，应用部位包括汽车制动、转向以及变速箱。公司应用于机器人领域的丝杠产品主要是微型滚珠丝杠。” 

在书面回复时，李朝昱强调了对PEEK的看好：“PEEK材料作为目前以塑代钢的优选材料，凭借其优异性能成为人形机器人多种零部件的理想替代材料，使用PEEK材料可有效降低部件自重，满足“减重增效”的核心诉求。而轻量化是提升人形机器人工作效率、增加续航时间及延长使用寿命的关键一环。根据测算，单机减重每10kg还可带来15%-20%的续航提升。而随着PEEK成本的逐步下降，人形机器人的用量也将随之提升，预计2027年单台机器人PEEK材料用量有望达到4.8kg/台。” 

他进一步强调：“PEEK材料市场呈现存量+增量双轮驱动的发展逻辑。在存量市场中，航空航天、医疗等高端领域已形成稳定需求。根据中商网和券商研报的数据显示，2024年中国PEEK材料市场规模达到19亿元，同比增长11.8%，2018-2024年复合增速为15.5%。同期全球市场规模为61亿元，同比增长10.9%，2018-2024年复合增速为9.2%，中国市场增速显著高于全球，反映出国内高端领域对PEEK材料的需求潜力。在增量市场中，人形机器人成为驱动PEEK材料需求增长的核心变量。未来，人形机器人领域贡献的PEEK市场规模有望达到数十亿元。” 

“目前，PEEK材料的市场呈现海外主导，国产替代加速的格局。根据中商情报网的数据，2024年英国厂商威格斯约占据全球产能的38%，为全球高性能聚合物领域龙头。而国产PEEK材料性价比较高，产能扩张显著快于海外，未来有望扩大份额。”他这般总结。 

（文中提及个股仅做举例分析，不作投资建议。）