车圈恒大？比亚迪背后的账本藏着多少别人的“误会”

知嘹汽车/小凡

日前，中国一汽、东风汽车、广汽集团、赛力斯四家车企也是相继发文，就“支付账期不超过60天”作出承诺。此举，这也正是为深入贯彻落实国家政策精神，以强化对采购方的行为约束，将支付账期统一至60天以内。而在11日凌晨，比亚迪也发文公布，将供应商支付账期统一至60天内。

与此同时，中国汽车工业协会发布《关于维护公平竞争秩序 促进行业健康发展的倡议》，明确反对车企之间的无序“价格战”。同时，工业和信息化部有关负责人也表示，将加大汽车行业“内卷式”竞争整治力度，并联合推出专项整治行动，以便维护公平有序的市场环境，并推动汽车产业高质量发展转型。

而这些事情的起因也是长城汽车的魏建军在一次访谈中提到：“中国汽车里的恒大已经出现，只不过没爆而已”。魏总的言论一出，一度引起了车圈的热议。而比亚迪为了避免被误解为“车圈恒大”，也一直在辟谣自家的债务问题。

据悉，根据比亚迪公布的2024年财报来看，24年全年总负债5847亿元，包括应付供应商的2416亿元货款，以及客户预付的368亿元定金，几乎超90%都是无需支付利息的经营性负债。而这种“无息贷款”模式，表面上是负债，实际却“变成”了流动资金，使得2023年比亚迪实现了780亿元的利息净收入，并支撑公司实现正常运转。

但比亚迪真实债务规模也是要远超其财报的数字，以比亚迪应付供应商1000万货款，账期6个月为例。供应商在银行贴现，基本也就可以拿到800万（具体以实际银行发生为准），而银行也是获取了200万的利息。这样一来，比亚迪就相当于借了6个月无息贷款，在比亚迪最终的财务报表上，1000万计入到应付账款或者是其他应付款，而这里的应付账款也都是无息的，利息都是供应商来支付的。这就是为什么李云飞让大家关注有息负债，比亚迪最终偿还利息的“有息负债”仅占6%。

另外，针对目前的舆论，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞在其社交媒体也发文表示：“比亚迪目前总负债5800多亿元，而丰田2.7万亿、大众3.4万亿、福特1.7万亿、吉利5047亿、上汽6104亿，它们难道不危险吗?”而且，针对资产负债率高，比亚迪目前资产负债率为70%，而福特84%、通用汽车76%、苹果80%、波音102%等，它们高吗?危险吗?

其实，大家细看比亚迪的债务，主要都是欠供应商的货款，由于这些货款的账期长、利息低，可以理解为在小卖部赊账买货，等欠债人赚到钱之后再付。而当初恒大80%的债务都是高息借贷，每天光利息就要“烧”几个亿，最终还是被利息所压垮。

不过，目前比亚迪的销量表现还是较为突出，占2024年国内市场份额的30%以上。如果，比亚迪依靠卖车所净赚的现金流，完全可以覆盖目前的债务。但为了进一步抢占市场份额，比亚迪目前也是掀起了新一轮价格战，部分车型的利润率跌至5%左右，单车利润也是不及丰田的1.2万元，凭借这样的销售规模，也是实现了356亿元的净利润。

而反观恒大，在爆雷之前的现金流几乎一直为负。但目前比亚迪账上还躺着1000亿现金，如果一旦出现危机的话，也可以应急使用。毕竟，目前对于比亚迪最棘手的问题，也主要是供应商的账期压力。虽然，比亚迪也发文公布，将供应商支付账期统一至60天内。但目前2024年比亚迪的平均付款周期为127天，如果缩短至60天内，这也会提高比亚迪资金周转能力，应付账款占营收比例（31%）可能面临短期调整。

同时，为了稳定供应商资金回笼的问题，比亚迪还需优化供应链结构，通过增强双方合作黏性，才能推动技术研发与产能协同，以提升供应链韧性。‌而这场账期革命或许正是中国汽车从价格战转向价值战的转折点，国内车企能否积极响应国家的政策？也值得我们共同关注。

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