吉利系、东风集团成大赢家，理想汽车失意

当销售淡季遇上资本市场“旺季”！

中国汽车资本市场的8月以阴雨中举办的成都车展开幕收官。

上个月中国汽车业上市公司的表现可以说是“多空交织”，既有政策助力和行业内部亮点，也有全球市场带来的挑战。

这其中，政策调整、车企自身动作以及国际经济环境都在共同影响汽车业上市公司的走势，但8月中国汽车股却总体迎来“大丰收”，整体平均涨幅超过10%！

其中，吉利系和东风汽车集团成为最大赢家。

吉利旗下曹操出行、千里科技、极星汽车过去一个月资本市场上可谓高歌猛进；东风汽车集团则因岚图科技介绍上市，股价飙升……

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由于前期补贴资金消耗过快，以及防范和打击“骗补”行为需要，8月全国多地相继暂停或调整了汽车“置换更新”补贴政策。

不过，“国补”并未退出，而是趋向更精细化的调控。但这种政策阶段性暂停或调整，短期可能会让一部分消费者产生观望情绪，担心无法享受补贴而提前或推迟购车计划，从而对整车企业销量预期和资本市场带来不确定性。

9月1日起消费贷款财政贴息政策实施，将汽车购置纳入支持范围，这从信贷层面降低了购车门槛，有望形成对补贴政策的有力补充，长期看有利于汽车消费。

上市公司中期业绩密集披露期，上市车企半年报“成绩单”亦成为股价重要试金石。

此外，央行流动性支持（如大额逆回购和MLF操作），使得银行体系流动性充裕，对股市整体构成利好，汽车板块同步受益。

8月份汽车上市公司在市场资金面宽松和部分公司亮眼半年报的推动下，整体表现亮眼，但也面临着补贴政策调整带来的短期不确定性以及全球贸易格局变化下的机遇与挑战。

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《汽车K线》统计102只中国汽车股，8月有近九成个股实现上涨，平均股价涨幅高达13.79%，超三大股指。

其中，8月最后一个交易周，虽有成都车展加持，但上涨个股收缩至约5成，平均股价涨幅同步收缩至2.02%收官，中国汽车股总市值飙升至11.79万亿元。

8月，中国汽车股六大板块迎来全面上涨。

值得一提的是，在曹操出行、东风集团股份、和谐汽车为首的个股大涨拉动下，各大板块涨幅均较高，除商用车板块外，其余板块涨幅均在10%以上。

其中，智能化/出行板块涨幅最高达19.87%；零部件板块全线飘红，涨幅达13.98%。

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具体到个股来看，8月总榜TOP3的曹操出行、东风集团股份、和谐汽车涨幅均超过80%；TOP7的蔚来港股、长城汽车港股、千里科技和五菱汽车涨幅超过40%。

值得一提的是，8月涨幅超过30%的达13只，超过20%的达24只，而超过10%的则多达46只。

其中，曹操出行或受中期业绩、下调司机抽成比例影响，叠加市场对其被纳入港股通的预期、公司在Robotaxi等前沿领域的战略布局、积极的业务拓展以及机构看好等多重利好因素推动股价走高。

半年报显示，曹操出行上半年收入同比增长53.5%至95亿元，毛利率从上年同期的7.0%提升至8.4%，总交易额（GTV）达110亿元，同比增长53.6%，订单量达3.795亿单，增长49.0%。

「图片来源：曹操出行半年报」

受此影响，其股价在8月27日大幅拉升近14%，达到92.5港元，创下历史新高，公司市值也随之超过500亿港元。

东风集团股份的大涨，或受其计划私有化退市，并推动高端新能源品牌岚图汽车独立上市所致。

受此影响，东风集团股份于8月25日复盘后，股价飙涨54.1%。

此外，东风集团股份还披露了中期业绩，上半年销售收入微增6.6%至545.33亿元，毛利率提升至13.9%。然而，归母净利润仅0.54亿元，同比大幅下滑，凸显了传统业务面临的挑战和向新能源转型的紧迫性。

「图片来源：东风集团股份半年报」

和谐汽车则紧跟比亚迪出海，出售部分海外新能源业务的权益。其亦披露中期业绩，期内取得收入96.37亿元，同比增加29.07%；期内亏损1059.2万元，同比收窄85.82%。

长城汽车8月密集发布新产品，并在海外扩张方面取得了进展，长城汽车巴西工厂正式竣工投产。

期内，长城汽车披露2025半年报，今年上半年营收923.35亿元，同比微增0.99%；归母净利润为63.37亿元，同比下降10.21%。

千里科技则在8月进行了战略与业务整合，极氪智驾团队、迈驰智行团队、吉利研究院智驾团队并入千里智驾，整合涉及约3000人，总部设于重庆。

「图片来源：千里科技半年报」

该公司还披露了中期业绩，上半年营业收入为41.84亿元，同比增长40.04%；归母净利润为3117.08万元，同比增长19%。

五菱汽车也披露了中期业绩，期内总收入约40.25亿元，同比增长2%；毛利为约4.83亿元，同比增加13.5%；公司拥有人应占溢利3941.6万元，同比增长约23.85倍！

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与上涨个股数量多、涨幅高截然相反，下跌个股总计仅12只，且有一半来自乘用车板块。

其中，理想汽车双股跌幅超过10%。或因新品理想i8发布效果不佳、公关危机、销量业绩下滑等因素影响。

理想汽车i8新车上市，因碰撞东风卡车的测试被推入舆论漩涡，后又不得不“认怂”，上市后就降价。

此外，理想汽车还披露了中期业绩，上半年收入561.7亿元，同比减少2%；净利润17.4亿元，同比增长3%；归母净利润15亿元，同比减少9%。

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2025年已走过三分之二，中国汽车资本市场在国家整治汽车行业非理性竞争后，让人看到希望，但未来表现仍将取决于政策支持力度和业绩基本面，以及全球市场拓展程度。

来到9月，中国汽车市场进入传统销售旺季，汽车业上市公司又将有怎样的表现？让人拭目以待。

附：汽车股六大板块月度走势（8月)

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